15日，美聯儲公布褐皮書報告稱，去年11月和12月美國經濟活動繼續擴張，這緩解了市場的緊張情緒。

美聯儲經濟褐皮書報告指出，美國經濟活動在去年11月和12月繼續擴張。12個區域中大多數地區經濟溫和增長，大部分地區的消費者開支繼續擴大，零售銷售同比溫和上升；大部分地區的制造業活動在擴張，多數地區經濟穩健溫和增長；不同地區的就業均中度增長，諸多行業的薪資漲幅溫和擴大；各行業的就業崗位增速適度加快，信貸需求上漲，且質量略有提升。褐皮書還顯示，全美農業條件喜憂參半。企業和消費者信貸需求在增加，且質量略有提升。旅游活動支出在增加。盡管住宅房地產方面銷售情況與幾個月前基本持平，絕大多數地區的商業地產在擴張。

法國巴黎銀行分析師指出，褐皮書“總體上是積極的”。美聯儲褐皮書顯示，美國經濟動能依舊存在。

不過，對于油價下跌影響的擔憂仍廣泛存在。來自達拉斯地區的報告顯示，德克薩斯州2015年上半年的能源行業前景非常不確定。在亞特蘭大地區，能源行業的反饋顯示油價的下跌已經影響到這一行業的前景以及2015年戰略規劃。堪薩斯城地區的報告顯示，該地區能源行業在12月份出現放緩。大部分被調查者在12月減少了鉆探活動，對于油田服務的需求下降。不過，天然氣的鉆探則有所增加。由于油價下跌，未來的鉆探活動、雇傭情況以及資本開支預計都將顯著下降。

美國石油價格在過去七個月內已經下跌超過40%，2015年早些時候還將繼續下跌。公司對下跌幅度看法不一，大體上認為油價會比2014年底的價格低大約每桶15至20美元。此外，油價下跌時美國國內汽油價格也跌至每加侖2.09美元。一些汽車銷售商表示，低油價帶動了銷售。

在褐皮書公布前，美國14日剛剛公布的經濟數據表現不佳，其中較為重要的零售銷售數據遠不及預期。報告稱，2014年12月美國零售銷售月率下降0.9%，創下近一年以來的最大降幅。不計入汽車和汽油價格，12月美國零售銷售月率下降0.3%，略低于此前經濟學家預計的增長0.3%到0.5%。

分析指出，在汽車銷售及油價下滑的狀態下，電子、建筑材料及機械產品的價格也全部出現下降，導致12月零售銷售意外走軟。美國商務部對此表示，疲軟的數據表明盡管因油價下跌，可支配收入有所增加，但消費者在支出方面仍然持謹慎態度。分析師康奈爾表示，“零售額的意外下降說明那些以為油價下跌相當于減稅并促進消費的想法是幼稚的。更讓人擔心的是，美國已被認為是全球經濟增長的唯一燈塔，如果這一引擎熄火，那么市場后來的調整幅度將更大。”

除此之外，其它數據顯示，美國11月商業庫存月率增長0.2%，低于預期。美國12月進口物價指數年率降低5.5%。進口物價指數已連續六個月下跌，創2008年12月以來新低。預計油價走低將在一段時間內繼續打壓美國進口物價指數和國內通脹。

褐皮書公布之后，美國股市縮減跌幅，美元對日元走高，原油價格則在30分鐘內大幅飆升逾2美元。

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