美銀美林：2016年人民幣或貶值

2015-11-24 11:12:55來源：作者：

據《巴倫周刊》報道，美銀美林策略師DavidWoo指出，“我們認為，2016年人民幣兌美元下跌的幅度將達10%。”人民幣與美元的掛鉤，迫使中國不得不輸入美國的貨幣政策。自美國于2009年開始啟動大規模的量化寬松計劃以來，中國陷入一場“借貸狂歡”。結果，根據管理咨詢公司麥肯錫(McKinsey)的估計，自2007年以來中國的債務已增長四倍，而債務在其國內生產總值中所占比例也超過了美國的。
美銀美林列出了該行為何認為人民幣進一步貶值的原因：
“據我們看來，中國政府自8月11日以來為支撐人民幣所推行的大規模干預，或與該國大力推動人民幣加入國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(SDR)貨幣籃子有關。理由是，人民幣若再貶值，可能會激起更多對于人民幣加入SDR的反對。如果我們的觀點是正確的，在SDR投票結束后，不管結果如何，中國旨在保持人民幣強勁走勢的動力就會減弱。此前，中國旨在允許本國公民直接購買海外資產的決定，(從上海開始實施)，與中國對更多資本外流和人民幣貶值沒有興趣’的猜測是相矛盾的。”
“我們之所以認為人民幣將進一步貶值，是因為，鑒于中國資本賬戶的不斷開放，中國無法同時下調利率和捍衛人民幣。依我們看，中國公司債務在其國內生產總值中所占比例超過20%，公司利潤萎縮，同時實際利率過高。”
美銀美林預計，到2016年年底，人民幣兌美元將跌至7。本月底，IMF執行董事會將投票決定人民幣能否加入SDR。在該決定亮相，以及美聯儲12月份宣布加息后，這種跌幅最早或將在下個季度出現。

    當美元繼續強勁走強時，人民幣承受新一輪壓力。離岸人民幣下跌0.11%，至6.4314。

    更為便宜的人民幣會對其他貨幣產生怎樣的影響呢？

    人民幣進一步貶值，可能會迫使美聯儲在一段更長的時間內維持低利率，從而令歐元和日元兌美元在窄幅區間中徘徊。人民幣進一步貶值，意味著大宗商品需求更少，價格更低，致使加元、澳元和巴西雷亞爾價值進一步萎縮。此外，人民幣進一步貶值也可能會引發競爭性貶值，意味著韓元和墨西哥比索可能會保持在貶值狀態。

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