美聯儲九月縮表箭在弦上年內加息充滿玄機

2017-07-28 11:25:02來源：作者：

   美聯儲在加息進程上有所減緩，卻釋放出馬上要縮表的信號。

    北京時間7月27日凌晨，美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)發布聲明，決定將基準利率維持在1%到1.25%的目標區間不變，符合市場廣泛預期，但同時表示將盡快啟動“縮表”。

    美聯儲主席珍妮特·耶倫(JanetYellen)今年以來一直在為美聯儲逆轉量化寬松這一里程碑時刻做準備。美聯儲在危機期間買入了數萬億美元的國債和抵押貸款擔保證券，并在證券到期時再投資本息，將其資產負債表維持在4.5萬億美元左右。

    隨著金融市場躍升至新高，失業率徘徊在4.4%的低位，美聯儲準備以可預測的方式逐步撤回刺激計劃，希望避免擾動市場。

    通脹率持續低迷使政策形勢復雜化，導致美聯儲利率政策前景更加不明朗。美國央行自2015年12月以來四次提高利率，其在6月份的最新預測表明2017年底前將再加息一次。

    市場普遍認為此次聲明偏向鴿派，但交易員們預計，美聯儲會在9月會議上宣布縮減資產負債表。

    WellsFargo基金高級投資策略師BrianJacobsen表示：“雖然沒有提及9月，但聯儲基本上是告訴市場，將在9月開始縮減資產負債表，對經濟的評估改善，就業崗位數據近期反彈，他們仍對通脹將升至2%目標抱有希望。”

    美聯儲表述有兩點重要變化。一是承認今年以來通脹疲軟已成為較為持久的現象，二是縮表時間點的表述從“今年”變為“相對迅速”。美聯儲稱經濟適度擴張，就業穩健增長，但整體通脹和潛在價格上漲指標均下滑。委員會預計不久后將開始進行資產負債表正?；?。

    從上述表述上看，9月縮表幾乎已成定局，但加息卻充滿疑問。從通脹數據來看，年內加息的可能性進一步降低。面對通脹下行壓力，美聯儲利率決策的關注重點不可避免地轉向通脹水平。

    截至北京時間7月27日12:20，美元指數已從聲明公布前的94滑落至93附近，美國十年期國債收益率下行45bp至2.278%;人民幣走強，美元/人民幣中間報6.7037，昨日收在6.7555。

    各機構認為，美元指數中短期弱勢延續。9月美國政府債務上限問題解決以前，美聯儲將大概率保持觀望態度。美元指數走勢將繼續保持低迷，并在短期經濟指標的漲跌互現中加劇震蕩。

    根據有“加息風向標”之稱的利率期貨顯示，9月加息的概率跌至0，11月的概率也微乎其微，12月再加息一次的概率為46.8%。

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