2017年三季度即將過去，《經濟參考報》記者綜合多家機構預測，三季度經濟增長較上半年或現小幅回落，國內生產總值（GDP）增速為6.8%左右。業內人士分析稱，四季度M2增速預計將有所回升，盡管中央提出定向降準政策，但將此政策解讀為貨幣寬松信號有違政策初衷，貨幣政策大規模放松的可能性不大，央行更傾向于運用多種貨幣政策工具，更為靈活地提供長期、中期和短期流動性。

　　9月28日，中國銀行國際金融研究所中國經濟金融研究課題組發布報告稱，三季度中國經濟景氣有所回落，各主要指標較上半年均有所放緩?？紤]到供需雙雙回落，結構持續調整，居民消費價格指數（CPI）和工業品出廠價格指數（PPI）的“剪刀差”再次擴大等特征，預計三季度GDP較上半年略有回落。

　　中金公司研報預測，三季度實際GDP增速可能放緩，GDP增速或小幅回落至6.8%，但名義GDP增速仍將維持高增長。研報認為，從已經公布的7、8月份數據看，工業增加值和房地產銷售有所放緩，會拖累三季度實際GDP增速。但三季度以來，CPI和PPI反彈，名義GDP增速有望加快。而中國民生銀行首席研究員溫彬、浙商證券研報等也都預測三季度GDP增速為6.8%，他們認為，經濟運行仍將繼續保持在合理區間。

　　對于2017年全年的經濟增速，各機構態度樂觀。中國銀行國際金融研究所的報告認為，中國經濟具有保持平穩運行的基礎。從外部環境看，全球經濟總體穩健復蘇。從國內看，“三去一降一補”深入實施，去產能推動供需矛盾改善，工業品價格回升等多個因素有利于抵消傳統產業調整帶來的下行壓力，提高經濟運行的質量和穩定性。

　　報告稱，需求能否明顯好轉是判斷經濟能否持續復蘇的關鍵，目前來看國內經濟的不穩定性也在增加，受房地產調控政策、去產能與環保政策趨嚴、融資環境趨緊、高基數等影響，四季度需求面會弱于上半年，企業經營壓力將有所增大。結合綜合因素判斷，預計四季度GDP增長6.7%左右，全年增速在6.8%左右。

　　天風證券銀行業首席分析師廖志明表示，即便央行后續加大定向降準幅度，在公開市場也會相應地進行對沖。資金面時緊時松是央行貫徹穩健中性貨幣政策的表現，也是央行通過市場化手段推動債市去杠桿的措施。

　　展望未來貨幣政策的走勢，中國銀行課題組報告認為，盡管M2作為貨幣政策中介目標的地位有所弱化，但其增速的過快下滑不利于經濟平穩運行，需要前瞻性采取措施促進貨幣供給增加，及時適度下調存款準備金率以緩解流動性局部性緊張矛盾。報告稱，四季度貨幣供給將繼續邊際性改善，利率繼續大幅上行可能性不大。未來一段時間，貨幣供給偏緊局面會有所改變，預計2017年末M2增長接近9%，社會融資規模存量增長13%左右，全年新增貸款13萬億元左右。

　　業內人士也表示，下一步，貨幣政策調控將與深化改革結合起來，著力疏通貨幣政策向實體經濟的傳導渠道，引導信貸資金進一步配置到重點領域和薄弱環節。

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