上周五，滬鋁主力合約早間開于14250元/噸，日內金屬大跌，滬鋁亦增倉下行刷新前低，觸及14020元/噸，由于今年春節后下游需求遲遲未能表現出旺季應有的熱度，尤其是建筑型材行業，因此短期供需壓力較大。另外，由于美國提高進口鋁關稅等原因，鋁價因此受到了影響。

不過，也有分析人士指出，鋁價的波動或許與近期工信部提出的2018年有色金屬行業工作考慮有關。3月2日，工信部強調，銅、鋁等有色金屬品種金融屬性強，為防范資本市場過度炒作，工信部將會同相關部門和有色協會，加強對鋁等有色金屬的價格監測，做好信息發布和政策引導，避免投機性炒作對市場產生過度影響。

鋁行業仍需政策支持

對于上述工信部強調的內容，我國鋁行業龍頭企業中鋁集團，近日在給《證券日報》記者的回復中表示，2017年以來，工信部等有關部委積極推進電解鋁供給側改革工作，取得了有目共睹的成績，中鋁集團對有關部委的工作高度認可。2018年，希望工信部等有關部委繼續加大電解鋁供給側改革工作力度，對鋁工業發展綜合施策，努力為行業持續健康發展營造良好的政策環境。

同時，中鋁集團表示，2017年清理整頓電解鋁行業違法違規項目專項行動取得階段性成果。但電解鋁行業向好發展的基礎尚不牢固，盲目投資、無序發展、布局不夠合理、產業集中度不高等深層次問題尚未根本解決，嚴管嚴控電解鋁新增產能任務仍然艱巨。

為了鞏固改革的成果，希望工信部等有關部門進一步強化政策的執行力度，對行業發展從違規治理、供給質量提升、安全環保、電力供應、監督檢查等多方面入手綜合施策，防止一些投機企業“開倒車”使改革的成果付之東流，切實為中國鋁行業健康有序發展營造公平的政策環境。同時，及時發布有色金屬尤其是電解鋁的景氣指數變化情況，為行業發展提供指導。中鋁集團將嚴格落實電解鋁供給側改革各項措施，不折不扣地推進各項工作，加快電解鋁合金化、高純化、材料化進程，轉變發展方式，提高發展質量。

對于電解鋁產能過剩的問題，中鋁集團表示，去年四季度以來，國內鋁錠社會庫存持續高位運行。目前，庫存已高達210萬噸，預計3月末將達到240萬噸-250萬噸。該庫存水平遠高于金融危機發生后的社會庫存量。同時，盡管供給側改革和環保督查導致的停產已經暫告結束，但合規新產能以及買到指標的企業投產欲望較強，運行產能未來將呈現緩慢增長態勢。由于當前的鋁價不足以刺激鋁廠減產，企業對原料價格下滑存在預期，虧損企業仍在保持生產，2月底，電解鋁開工率83%，運行產能3625萬噸，預計2018年市場供應量將達到3900萬噸。但從消費情況看，2017年消費量3540萬噸，預計2018年將增加到3760萬噸，主要的增長領域為交通、包裝和航空航天等，市場供應過剩仍將超過100萬噸。

而對于鋁行業的發展，中鋁集團認為，截至2017年底，我國氧化鋁生產能力已達8000萬噸，可以滿足4100萬噸電解鋁生產需要。隨著電解鋁供給側改革工作的推進，電解鋁無序發展的勢頭已經得到遏制，其運行產能目前已穩定在3600萬噸左右。2018年，即使有新建合規電解鋁生產能力投產，預計運行產能增長空間大約300萬噸。但從目前氧化鋁的發展趨勢看，預計2018年底氧化鋁總產能將進一步上升到8500萬噸，2020年前，國內氧化鋁總產能將突破1億噸。產能的快速增長，一方面將不斷加劇氧化鋁的供應過剩，造成市場下行，惡化行業生存與發展環境；另一方面，目前國內鋁土礦資源儲備不足全球3%，資源的對外依存度已經超過了50%，產能的快速擴張將極大地縮短國內資源服務年限，資源受制于人的壓力越來越大。建議國家加強對氧化鋁行業發展的指導、協調和監督，盡快研究制訂配套的管理辦法，及早遏止產業無序發展勢頭，使我國鋁產業上中下游發展更協調、更具可持續性。

對于近期美國總統特朗普計劃對進口鋁制品征收10%關稅這一問題，中鋁集團方面表示，面對國際貿易摩擦不斷加劇、國內供應過剩壓力不斷加大等不利因素，建議國家出臺政策，加快完善有色金屬新材料產-學-研-用體系建設，積極推進新材料研發與應用，通過擴大消費消化國內供應過剩壓力。

鋁業龍頭公司業績優異

截至3月11日，南山鋁業、中國鋁業及云鋁股份三家龍頭鋁業上市公司已發布了年報或年報預告，其中，南山鋁業年報顯示，2017年實現營收171億元，同比增長29%；凈利16億元，同比增長22.75%；基本每股收益0.17元，同比增長21.43%。南山鋁業表示，2017年鋁價總體呈現先升后降趨勢，全年均價較2015年、2016年有較大幅度提高。預計北方地區氧化鋁企業成本區間在2400元/噸—2800元/噸，西南地區氧化鋁企業成本區間在2200元/噸—2500元/噸，在供需格局依然維持緊平衡的大背景下，氧化鋁價格將在成本線上方100元—300元區間波動。

雖然中國鋁業和云鋁股份尚未發布2017年年報，但據兩家公司年報預告顯示，中國鋁業預計實現凈利潤13.6億元，同比增長269%，公司稱，本期業績預增主要是因為國家加大供給側結構性改革力度、實施嚴格的環境保護政策，及公司優化產業布局、持續降本增效，使得公司主營產品毛利較去年同期大幅增加。

云鋁股份方面則預計2017年1月份至12月份歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利6.5億元，同比增加488%。公司稱，報告期內，抓住國家大力實施供給側結構性改革，鋁行業供需關系明顯改善，鋁產品市場價格回升的有利時機，精心做好生產經營工作，大力推進內部挖潛降本并實現滿產滿銷；同時加快項目建設和開放合作的步伐，不斷優化完善公司綠色低碳水電鋁加工一體化產業鏈，優化產業結構布局，公司綜合競爭能力和盈利能力進一步得到增強，經營業績明顯提升。

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