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雖有貿易摩擦沖擊人民幣匯率難大幅波動

2018-04-25 14:00:07來源：作者：

《證券日報》記者從中國外匯交易中心獲悉，24日，人民幣對美元匯率中間價報6.3229，較上一個交易日下跌195個基點。今年以來，人民幣對美元匯率總體呈現穩步上漲態勢，截至24日，人民幣對美元匯率累計升值幅度達3.23%。
中國銀行國際金融研究所外匯研究員王有鑫昨日對《證券日報》記者表示，正所謂短期看情緒，中期看資本流動，長期看經濟基本面。目前市場情緒基本穩定，短期人民幣匯率將在窄幅區間波動。但由于當前貿易領域面臨較大的外部沖擊和不確定性，短期容易遭受美升級貿易制裁和周邊地緣政治風險加劇等事件的沖擊，進而波及市場信心，導致跨境資本流出，可能會造成匯率短期波動加劇。不過從整體看，目前匯率仍處于安全區間，大幅波動的可能性不大。
去年以來，人民幣匯率形成機制改革進一步完善，出臺了一系列政策。如2月份，外匯市場自律機制將中間價對一籃子貨幣的參考時段由報價前24小時調整為前一日收盤后到報價前的15小時；第二季度，人民幣對美元匯率中間價報價機制進一步完善，在原有“收盤價+一籃子貨幣匯率變化”的報價模型中加入“逆周期因子”等。
對此，王有鑫認為，通過調整報價時段，增加貨幣籃子樣本數量、逆周期調節因子等措施，中間價形成機制不斷完善，報價時段的調整避免了對離岸市場的重復計算問題，弱化了外部市場的干擾。將貨幣籃子貨幣數量由之前的13個增加到24個，降低了美元權重，逐漸由盯美元轉為盯一籃子貨幣，起到了匯率穩定器和壓艙石的作用。而且逆周期調節因子的引入，避免了貶值周期時的羊群效應和順周期行為，減少了匯率波動。隨著匯率再次進入強勢周期，央行順勢暫停逆周期調節因子的操作，再次提高了匯率調控的靈活性和主動性，有效實現了無論升貶，皆能從容應對的目標。
4月23日，中共中央政治局召開會議分析研究當前經濟形勢和經濟工作。會議提出，要推動信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發展，及時跟進監督，消除隱患。政治局會議提五大市場的健康發展尚屬首例。
對此，王有鑫認為，目前人民幣匯率市場化程度不算太高，配套改革措施尚不完全，所以在“8·11”匯改之后造成市場短期波動大幅增加，甚至波及到國內經濟穩定和實體經濟發展，因此，未來還是要繼續推進匯率市場化改革，加大市場在匯率決定中的作用，同時完善配套改革，穩定市場情緒，減緩匯率波動。

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