美國東部時間5月5日上午，2018年巴菲特股東大會——即伯克希爾·哈撒韋公司第53屆股東大會，在美國內布拉斯加州奧馬哈市舉行。今年的巴菲特股東大會盛況空前，大約有來自美國及全球各地超過5萬名的參會者，其中參會的華人數量約達到萬人左右，中國投資者的占比達到了近四分之一的水平。

　　此次大會一時間成為中國市場相關各方高度關注的熱門話題。除了如此創紀錄的華人投資者到會，作為全球公認的“股神”，伯克希爾公司88歲的董事長巴菲特和他長期的搭檔——94歲的副董事長查理·芒格，在大會上回答了與中國相關的6個問題，引起廣大華人特別是中國投資者前所未有的關注和興趣。

　　巴菲特在回答投資者最為關注的中美關系、中國股市熱門問題時表示，美國和中國在很長時間內都將是世界經濟和其他領域的大國，雙方有很多共同利益。作為經濟體量如此大的兩個國家，雙方可以互利共贏。自由貿易好處巨大，同世界的進步密切相關。在5月4日于奧馬哈舉行的中美投資者論壇上，巴菲特表示，中國經濟幾十年來取得的發展是一個“奇跡”，旗下公司將擴大在華投資。

　　巴菲特表達了堅定看好中國股市的觀點，對于芒格提出的“中國股市將會跑贏美股”，巴菲特表示贊同。芒格認為，與美國相比，中國市場現在要便宜得多。他們透露已經在中國市場尋找好了一些“獵物”。

　　從巴菲特和芒格的相關回答中，我們清楚地意識到，他們高度肯定中國經濟的長期發展前景，相信“中國股市將會跑贏美股”，建議“投資者應該把目光投向中國”，不久將付諸行動——“旗下公司將擴大在華投資”。

　　巴菲特和芒格過去和現在投資中國的實踐經歷證明，他們所表達的上述立場和觀點并非虛妄，而是客觀事實。

　　從巴菲特和芒格的投資言行中，我們應該得到一些有益的啟示：

　　首先，最重要的是，對于中國資本市場的發展前景，我們應當持有這樣的基本立場和態度，即不要妄自菲薄，而要堅定信心。

　　巴菲特和芒格作為價值投資理念的堅定奉行者，認為投資股票首先是看“基本面”。他們從中國過去幾十年的快速發展實踐中看清了中國經濟“基本面”——中國是世界經濟和其他領域的大國，“中國擁有光明的未來”。對此，我們應當比他們有更為深刻的感受和更加堅定的信心。通過40年的改革開放，中國現已成為世界第二大經濟體、第一大工業國、第一大貨物貿易國、第一大外匯儲備國。40年來，按照可比價格計算，中國國內生產總值年均增長約9.5%。2013年至2016年，按照當年匯率計算，中國國內生產總值占世界經濟總量的比重由12.5%提高到14.8%，提高了2.3個百分點，對世界經濟增長的平均貢獻率超過30%。黨的十九大確立了“分三步走”實現社會主義現代化強國的宏偉目標，提出了建設現代化經濟體系的一系列新的國家發展戰略，明確了“提高直接融資比重，促進多層次資本市場健康發展”的方針政策。今年是中國改革開放40周年，中國將會宣布和實施更多的深化改革、擴大開放的政策方案，中國深化改革和擴大開放必將進入一個全新的歷史境界，為中國經濟持續穩定健康增長提供強大動力和堅實保障，同時將給世界帶來與中國合作共贏的新機遇。在這樣良好的、可預期的“基本面”基礎上，中國資本市場將具有長期的、廣闊的發展空間，投資中國資本市場具有持續的、巨大的發展潛力，也為全球投資者投資和分享中國資本市場提供歷史性的機遇。

　　其次，中國投資者應當學習和奉行巴菲特的價值投資理念，形成投資價值長期持續穩定增長和經濟持續健康發展的良性循環的歷史新局面。

　　此前的實踐表明，由于市場的不成熟和投資者的不理性，許多投資者對A股市場信心不足。要改變這個局面，不僅要總結和吸取自身的教訓，而且要學習和借鑒巴菲特的價值投資理念。

　　早在2017年的巴菲特股東大會上，在回答投資者關于如何看待中國A股市場的問題時，巴菲特就明確指出，我在報告中多次強調，價值投資在中國A股市場同樣適用，甚至更加適用。芒格補充說，A股的股票很便宜，如果是漁人的話，在A股打漁會有好的收獲。在今年的股東大會上，他們認為，與美國相比，中國市場現在要便宜得多，并相信“中國股市將會跑贏美股”。

　　巴菲特“股神”的榮譽，來自于他長期堅持的正確投資理念和投資實踐取得的遠遠高于市場平均水平的長期投資回報。有數據顯示，長期來看，1965-2017年，伯克希爾的復合年增長率為19.1%，明顯超過標普500指數的9.9%，而1964-2017年伯克希爾的整體增長率是令人吃驚的1088029%（即10880倍以上），而標普500指數為15508%。

　　從巴菲特身上我們可以學到，只要堅持價值投資——這樣正確的、理性的投資理念，戰勝貪婪和恐懼，在價值被高估的時候果斷賣出，在被低估的時候成功抄底，就能在資本市場上立于不敗之地。巴菲特說：“只有傻子和偏執狂才會去猜市場的頂部和底部。”

　　現在，已經有越來越多的理性投資者認識到，近年來中國A股對價值投資理念的認可度大幅提升，堅持價值投資的投資者獲得了很大的回報。隨著A股市場逐漸走向成熟，價值投資將成為投資者獲得長期穩定回報的重要保障。“股神”巴菲特是在美國成長為最大經濟體的歷史進程中依靠股票投資進入世界前100名富人行列的人，相信中國有遠見的投資者中也會出現在中國成長為世界最強大國家的歷史進程中依靠股票投資躋身世界最富有人排行榜。

　　當中國資本市場上奉行價值投資理念的投資者力量遠遠超過投機炒作者力量的時候，中國投資者整體就將獲得長期穩定的價值增長和穩定回報，并成為中國資本市場持續穩定健康發展的重要支柱，而強大的資本市場也將為中國成長為世界上最強大經濟體提供源源不斷的正能量。

　　值得強調的是，當前我們要加快金融監管體系的改革和完善，深化資本市場的改革開放，致力于打造一個法治化、規范化、市場化、國際化的成熟高效的資本市場。這應當是我們堅信中國資本市場發展前景和奉行價值投資理念另一個不可或缺的條件。

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