為加快推進降低企業杠桿率各項工作，打好防范化解重大風險攻堅戰，國家發改委、財政部等五部委近日聯合印發《2018年降低企業杠桿率工作要點》（下稱《工作要點》），鎖定加快推動“僵尸企業”債務處置等五大工作要點，力求使宏觀杠桿率得到有效控制。

　　中共中央政治局7月31日召開會議要求，把防范化解金融風險和服務實體經濟更好結合起來，堅定做好去杠桿工作，把握好力度和節奏，協調好各項政策出臺時機。五部門印發《工作要點》正是對上述會議精神的落實，給各個部門提供了去杠桿的“路線圖”和“施工圖”。

　　《工作要點》提出的五大工作要點是，建立健全企業債務風險防控機制、深入推進市場化法治化債轉股、加快推動“僵尸企業”債務處置、協調推動兼并重組等其他降杠桿措施、完善降杠桿配套政策。這五大方面，既各有側重，又相互銜接，在解決眼前問題的同時，更注重建立健全機制。工作要點中首要的是建立健全企業債務風險防控機制。

　　《工作要點》要求，充分發揮國有企業資產負債約束機制作用。包括組織落實《關于加強國有企業資產負債約束的指導意見》，建立國有企業資產負債約束機制，區分不同行業、企業類型設置資產負債率預警線和重點監管線，科學評估超出預警線和重點監管線企業的債務風險狀況，根據風險大小程度分別列出重點關注和重點監管企業名單，并明確其降低資產負債率的目標和時限。

　　《工作要點》還要求，加強金融機構對企業負債的約束。即，通過債權人委員會、聯合授信等機制以及銀行對企業客戶開展債務風險評估等方式，限制高負債企業過度債務融資。文件還提出，完善大型企業債務風險聯合處置機制。對發生債務風險的大型企業，引導各市場主體及早按照市場化法治化原則協商處置，避免損失擴大。

　　在債轉股方面，《工作要點》指出，支持金融資產投資公司通過發行專項用于市場化債轉股的私募資管產品、設立子公司作為管理人發起私募股權投資基金等多種方式募集股權性資金開展市場化債轉股。支持符合條件的金融類實施機構發行專項用于市場化債轉股的金融債券籌集資金，鼓勵符合條件的各類社會資金投向市場化債轉股項目。

　　在債轉股的資金來源層面，《工作要點》提出，要引導社會資金投向降杠桿領域，運用定向降準等貨幣政策工具，積極為市場化債轉股獲取穩定的中長期低成本資金提供支持。完善各類社會資金特別是股權性資金參與降杠桿和市場化債轉股的引導機制。

　　《工作要點》還強調，要加快推動“僵尸企業”債務處置，研究出臺有效處置“僵尸企業”及去產能相關企業債務的綜合政策以及金融等相關領域的具體政策，落實好有利于“僵尸企業”出清的稅收政策，通過推動債務處置加快“僵尸企業”出清。

　　在完善降杠桿配套政策方面，《工作要點》提出穩妥給予資本市場監管支持。對降杠桿及市場化債轉股所涉及的IPO、定向增發、可轉債、重大資產重組等資本市場操作，在堅持市場“三公”原則前提下，提供適當監管政策支持。

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