資本金不足的問(wèn)題是政府與社會(huì)資本合作(以下簡(jiǎn)稱“PPP”)項(xiàng)目待解決的難題之一，許多項(xiàng)目因?yàn)榈胤秸降馁Y本金難以到位而停滯不前。

　　近日，財(cái)政部金融司司長(zhǎng)王毅公開(kāi)表示，PPP項(xiàng)目本質(zhì)上是一個(gè)投資項(xiàng)目，必須要遵循投資項(xiàng)目最基本的規(guī)則。正所謂做生意是要有本錢的，投資項(xiàng)目要求資本金自有，需要有合理的融資結(jié)構(gòu)。

　　通常來(lái)說(shuō)，鐵路、公路、城市軌道交通項(xiàng)目的最低資本金比例為20%，PPP項(xiàng)目方通過(guò)各種渠道籌集充足的資本金。記者注意到，在總投資超過(guò)200億元的呼和浩特地鐵2號(hào)線項(xiàng)目中，呼和浩特市政府方籌集了40.33億元作為資本金，其中包括財(cái)政資金、債券資金等。

　　●中央財(cái)政將支持部分PPP項(xiàng)目

　　經(jīng)歷了一年多的規(guī)范調(diào)整，PPP依然面臨著資本金不足、融資難等問(wèn)題。

　　財(cái)政部在2017年底下發(fā)的《關(guān)于規(guī)范政府和社會(huì)資本合作(PPP)綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫(kù)管理的通知》對(duì)項(xiàng)目資本金明確要求，未按時(shí)足額繳納項(xiàng)目資本金、以債務(wù)性資金充當(dāng)資本金或由第三方代持社會(huì)資本方股份的屬于不符合規(guī)范運(yùn)作要求。

　　《中國(guó)金融監(jiān)管報(bào)告(2018)》指出，針對(duì)重大PPP項(xiàng)目建立多級(jí)政府資本金共擔(dān)機(jī)制，緩解政府資本金投入不足問(wèn)題。當(dāng)前以市或縣一級(jí)政府為單位參與和監(jiān)管各自的PPP項(xiàng)目的投資、實(shí)施和運(yùn)營(yíng)等過(guò)程，存在PPP管理區(qū)域分割現(xiàn)象。然而，一些重大PPP項(xiàng)目不僅關(guān)系單個(gè)市縣，而且關(guān)系到一個(gè)省，甚至是一個(gè)跨省區(qū)域。這樣的重大PPP項(xiàng)目通常需要很大的資本金，往往給單個(gè)市縣政府造成較大財(cái)政壓力。

　　這一問(wèn)題也引起了政府部門的關(guān)注。近日，王毅公開(kāi)指出，PPP項(xiàng)目本質(zhì)上是一個(gè)投資項(xiàng)目，必須要遵循投資項(xiàng)目最基本的規(guī)則。做生意是要有本錢的，投資項(xiàng)目要求資本金自有，需要有合理的融資結(jié)構(gòu)。

　　近期，財(cái)政部PPP中心主任焦小平也公開(kāi)表示，將在環(huán)境領(lǐng)域選一批PPP示范項(xiàng)目，中央財(cái)政通過(guò)專項(xiàng)資金支持地方關(guān)于PPP項(xiàng)目資本金注冊(cè)不足的問(wèn)題，這個(gè)文件很快會(huì)出臺(tái)。

　　●多渠道籌措資本金

　　一般來(lái)說(shuō)，單個(gè)地鐵PPP項(xiàng)目投資總額規(guī)模大，動(dòng)輒上百億元，按照最低資本金比例20%的要求，政府方與社會(huì)資本方需要至少幾十億元的自有資金。因此，不少PPP項(xiàng)目通過(guò)多種渠道籌措資本金。

　　呼和浩特地鐵2號(hào)線一期工程PPP部分總投資額共計(jì)164.6億元，資本金接近總投資額50%，為82.3億元。

　　政府方通過(guò)專項(xiàng)債券、債券配套引導(dǎo)資金以及財(cái)政資金共出資40.33億元作為資本金。2號(hào)線一期工程還獲得了中國(guó)PPP基金股權(quán)投資，占據(jù)15%的股份，在資本金中共投入12.3億元。并且，該項(xiàng)目還獲得了財(cái)政部600萬(wàn)元以獎(jiǎng)代補(bǔ)的專項(xiàng)資金。

　　大岳咨詢董事總經(jīng)理張笑戩告訴記者，呼和浩特地鐵2號(hào)線選用PPP模式，對(duì)比傳統(tǒng)模式，減少了政府支出壓力，總共為政府節(jié)省幾十億元的資金投入，政府有資金去杠桿化或者投資其他項(xiàng)目。

　　記者注意到，資本金50%的比例遠(yuǎn)高于城市軌道交通項(xiàng)目20%的最低比例要求。對(duì)此，呼和浩特市城市軌道交通建設(shè)管理有限責(zé)任公司黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)劉占英在接受記者采訪時(shí)表示，2號(hào)線項(xiàng)目資本金比例高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，一方面是政策要求，另一方面也是希望通過(guò)提高資本金比例，吸引更多社會(huì)資本參與。“增加資本金對(duì)地方政府的財(cái)政也會(huì)有一定的壓力，但是我們也想借此向社會(huì)資本表明，對(duì)于軌道交通項(xiàng)目，政府的態(tài)度是積極支持，我們通過(guò)各種渠道籌集資本金，希望能帶動(dòng)社會(huì)資本積極參與。”

　　此外，鄭州地鐵3號(hào)線PPP項(xiàng)目，資本金由社會(huì)資本足額繳納——來(lái)自中建股份以及深圳地鐵等社會(huì)資本方繳納的24億元項(xiàng)目資本金，全是自有資金。

　　大岳咨詢總經(jīng)理金永祥在接受記者采訪時(shí)表示，PPP的政策環(huán)境在逐步變好，但是由于過(guò)去一年社會(huì)資本在規(guī)范過(guò)程中受影響比較大，回暖速度相對(duì)較慢。地方政府由于投資壓力較大，推動(dòng)PPP的意向相比上半年明顯加強(qiáng)。未來(lái)，政策還要適當(dāng)考慮市場(chǎng)的承受能力，比如項(xiàng)目資本金比例的要求等。

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