經歷過新冠肺炎疫情，全國CPI于年初異動后在4月重回“3時代”。5月12日，國家統計局發布數據顯示，今年4月全國CPI同比漲幅為3.3%，該數據也是去年10月以來CPI同比漲幅的最低值。CPI的持續回落源于食品及非食品類價格繼續下滑。其中，鮮菜供應充足，豬肉價格連降10周，汽油、柴油等價格也呈現出不同比例下降。考慮到去年非洲豬瘟疫情帶來的基數影響，多家分析機構預測，年內CPI將大概率繼續保持下行態勢。

　　糧價環比微漲0.4%

　　從數據來看，4月全國CPI環比下降0.9%，食品煙酒類價格波動仍是主導因素。數據顯示，4月當月，食品煙酒類價格環比下降2.1%，影響CPI下降約0.68個百分點。

　　在食品中，鮮菜價格降幅最大，環比降8%，影響CPI下降約0.23個百分點。國家統計局城市司高級統計師董莉娟表示，這是由于天氣轉暖，鮮菜供應量增加所致。“今年3-4月，菜價如期進入季節性下降區間，5月菜價雖仍處于季節性下降區間，但下降幅度會較去年同期收窄。”北京新發地市場統計部劉通、張君華分析指出。

　　除鮮菜價格下降外，畜肉類價格環比降5.5%，影響CPI降約0.42個百分點。其中，豬肉價格下降7.6%，影響CPI下降約0.38個百分點。鮮果和蛋類供應充足，價格環比降幅達2.2%和1.9%，分別影響CPI下降0.04個和0.01個百分點。

　　但值得注意的是，4月糧食價格上漲了0.4%，影響CPI上漲約0.01個百分點。對此，大地期貨研究員錢燚表示，此次糧食漲價與前段時間多國糧食限制出口關聯不大，主要是居民“囤糧”行為造成糧食短期需求較移高，但隨著對疫情的恐慌情緒減弱，糧價還是會回歸平穩。“0.4%的漲幅比較正常，目前國內最主要糧食大米的自給率超90%，主糧供應無需特別擔心。”

　　4月其他七大類價格環比一漲六降。其中，除醫療保健價格上漲0.2%外，交通和通信、居住、教育文化和娛樂價格分別下降1.2%、0.2%和0.2%，衣著、生活用品及服務、其他用品和服務價格均下降0.1%。董莉娟指出，受國際原油價格波動影響，汽油、柴油和液化石油氣價格分別下降7.5%、8.2%和3.7%；隨著復工復產加快，出行需求增加，飛機票價格上漲5.6%。

　　豬肉批發價連降10周

　　據商務部監測數據顯示，4月20日-26日，全國食用農產品市場價格較前一周下降0.8%，連續9周回落。其中，豬肉批發價格逐周下降至44.14元/公斤，較月初價格降幅達5%。而在此前3月30日-4月5日、4月6日-12日、4月13日-19日，豬肉批發均價分別為46.35元/公斤、45.63元/公斤和45.03元/公斤。

　　在4月28日國務院聯防聯控機制舉行的新聞發布會上，農業農村部發展規劃司司長魏百剛介紹，豬肉批發價格已連續10周下降，每公斤降了6元左右；蔬菜、水果等鮮活農產品供給增加，價格基本回落到常年水平。

　　“進入4月以后，拉動肉價上漲的外部因素已經消失，導致4月的價格是波動下行的，月度環比的降幅更加明顯。”劉通分析指出，4月白條豬日均上市量增加，養殖場毛豬出現積壓。 由于2-3月消費低迷，養殖場存欄量明顯增加；同時，大體型毛豬普遍偏肥，氣溫逐漸升高后，肥肉型白條豬在市場銷售會受到需求的影響出現阻力。因此，養殖場出售大體型毛豬意愿較強烈，繼續待價而沽的心態明顯淡化。

　　北京新發地市場監測數據顯示，4月白條豬肉價格顯著下降。據統計，4月1日，該市場白條豬批發平均價是20.75元/斤，4月30日的價格是19.25元/斤，月末與月初相比，價格下降7.23%。北京之外，截至4月29日，36個大中城市豬肉（精瘦肉）價格為29.92元/斤，自去年10月中旬以來首次跌至30元/斤以下，與前期高點相比下降13.6%。

　　今年初，為對沖疫情影響，華商儲備中心于春節后分13批將中央儲備凍豬肉投向市場，共成交10917.28噸。4月21日，農業農村部消息稱，農業農村部畜牧獸醫局局長楊振海表示，由于今年下半年節日多，消費拉動力也更強，豬肉的價格高峰可能出現在9月前后。

　　對此，浙商證券首席經濟學家李超認為，即便9月前后豬價漲破50元/公斤，由于去年3-11月豬肉價格基數逐月上行較快，不考慮非洲豬瘟疫情再度大規模爆發的情形下，本輪豬周期從同比角度見頂向下的趨勢已比較明確。

　　物價大概率下行

　　根據4月高頻數據，李超認為國內疫情逐漸平息，物流運能恢復疊加天氣轉暖，二季度食品價格沒有明顯上行風險因素。“今年蘋果、柑橘等水果可能是豐收大年，去年二季度水果對通脹的擾動較大，今年可能相對較小；但在外就餐、線下購物等或逐漸恢復運營強度，餐廳或為彌補此前的經營虧損而適度漲價，在外就餐等服務類價格可能適度環比回升。預計今年下半年，食品和非食品環比都將向歷史季節性均值方向修復。”

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，隨著疫情對商品供應影響的緩解、生豬產能邊際恢復，以及下半年基數因素的明顯回落，全年CPI大概率保持下行趨勢。

　　需要注意的是，多家分析機構指出，時值5月，部分外部因素或成影響物價變動的變量。例如，隨著豬周期見頂，生豬存欄量漸增，國內玉米、大豆等飼料面臨漲價；同時，多國限制糧食出口疊加草地貪夜蛾等病蟲害，或擾動糧價預期。不過，大地期貨研發總監周文科表示，目前我國口糧中，期初庫存比達86%，遠超聯合國糧農組織提出的17%-18%安全線，口糧價格穩定有保障。

　　在前述發布會上，魏百剛表示，今年以來，我國農業農村經濟運行總體平穩，經受住了疫情的沖擊。當前，春耕進展順利，夏糧豐收有較好的基礎，有信心、有底氣、有能力奪取全年糧食豐收，“米袋子”不用愁。

　　北京商報記者 陶鳳 劉瀚琳

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　　能源價格顯著回落 4月PPI同比下降3.1%

　　北京商報訊（記者 陶鳳 劉瀚琳）國際油價下跌，4月工業品出廠價格繼續回落。5月12日，國家統計局發布數據顯示，今年4月全國PPI同比降3.1%，環比降1.3%，而這也是今年PPI指數連續第4個月下降。

　　具體來看，生產資料價格下降成為當月工業生產者出廠價格繼續回落的主因。4月生產資料價格環比降1.8%，降幅比3月再擴大0.6個百分點，影響工業生產者出廠價格總水平下降約1.28個百分點。中國民生銀行研究院區域經濟研究中心副主任應習文分析指出，4月國際大宗商品價格在新冠疫情暴發的沖擊下持續下跌，特別是能源價格的顯著回落，使生產資料價格顯著下滑。

　　從調查的40個工業行業大類看，價格下降的有30個，上漲8個，持平的有2個。其中，石油和天然氣開采業價格下降35.7%，降幅擴大18.7個百分點；石油、煤炭及其他燃料加工業價格下降9%，降幅擴大1.2個百分點；化學原料和化學制品制造業價格下降3%，降幅擴大1.6個百分點。前述三個行業合計影響PPI下降約0.76個百分點，占PPI總降幅的近六成。

　　“考慮原材料生產和加工業價格向下游傳導存在一定時滯，而國際油價波動不確定性仍較大、近期同比負增長已成定局，我們認為PPI環比至少未來2-3個月內大概率維持負增長。”浙商證券首席宏觀經濟學家李超表示。

　　應習文指出，目前工業企業面臨的主要矛盾正由供給端的復工問題轉向需求端的訂單不足。此前統計局發布的制造業PMI指數也佐證了這一說法。4月制造業PMI指數為50.8%，較前月回落1.2個百分點。新出口訂單指數為33.5%，較3月下降12.9個百分點。

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