七年之癢，一朝歸零。沒有什么比孔尚任那句話，更能形容P2P的風光和短命。

　　11月27日，銀保監會首席律師劉福壽在財經年會上表示，全國實際運營的P2P網貸機構由高峰時期的約5000家逐漸壓降，到今年11月中旬完全歸零。

　　過去半年，銀保監會時不時出來倒數，從6月底的29家，到8月末的15家，再到10月中的6家和11月初的3家，P2P在市場的注視下小步快跑，奔向“歷史的垃圾堆”。

　　至此，P2P大幕正式落下，一地雞毛，一片狼藉。

　　雖然早在2007年，P2P就進入中國，但真正起勢，還是在2013年，一時間P2P成了互聯網金融創新的代名詞。

　　P2P變壞，是從信息中介變成信用中介開始的。

　　金融，用錢賺更多的錢，向來是人性的修羅場，貪婪和恐懼是金融市場亙古不變的主題。P2P的服務對象不再是銀行顧及不到的長尾客戶，大大小小的平臺爭先恐后開展信貸和吸儲，充當影子銀行，卻不用受到資本金、杠桿率和投資者適當性等監管約束，風控和合規棄之敝履，野蠻生長之下富貴險中求，如宿命般跌入資金池、自融、挪用和底層資產劣化的陷阱，直至爆雷。

　　最開始是披著P2P外衣行騙的e租寶們垮塌，接著就是行業頭部公司紛紛倒掉，在2018年市場信心被擊潰，地方政府在被明確為監管主體責任后凌厲出手，關停并轉，刑事立案，清退成為獨木橋。在2019年，一度網絡小貸是P2P行業的轉型“窄門”，但進入2020這個史無前例的黑天鵝之年，終成妄想。

　　這是一場代價慘痛的市場公開課。P2P不是共享單車，后者泡沫破裂，買者自負，風險不會外溢成整個社會的風險。而P2P將眾多的出借者和投資人拖下水，并綁架銀行等持牌機構，讓全社會陪著加杠桿，滿盤皆輸，收割了智商稅，洗劫了財富。

　　P2P給我們的最大教訓，就是監管沒有及時補位，再出手已是清算。事實上，過去數年，在P2P之外，面對金融持牌機構的“花式創新”，監管部門怕擔上阻礙創新的名聲，使得日后對套利業務和通道業務的整治成本不斷增加。如何平衡監管和創新，并不容易。

　　金融，交易的不僅僅是數據，還有人性。這也是為什么，金融必須持牌，必須在監管視野之內。有P2P的前車之鑒，網絡小貸遭遇嚴監管，也就并不意外了。

　　一天后，銀保監會副主席曹宇在北京參加2020中國金融學會學術年會時稱，堅決打擊偏離實體經濟需求、危害金融穩定、侵害消費者權益的“偽創新”“亂創新”行為。而一個月來，對金融持牌和監管的強調，對金融創新的審視，不絕于耳。

　　分久必合，合久必分。金融創新的寬松周期已經過去，金融強監管的時代已經到來，這是市場規律，亦是能量守恒規律。

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