PMI連續4個月的回升被市場解讀為經濟企暖拐點的標志。

      國家統計局7月1日發布的數據顯示，今年6月，中國制造業采購經理指數（PMI）為51.0%，比上月上升0.2個百分點，連續4個月回升。市場普遍預期未來經濟企暖，政策釋放的利好將會在三季度集中體現；市場期待政府繼續出臺一系列微刺激措施以實現7.5%的經濟增長目標。

      經濟企暖拐點出現

      中國物流信息中心陳中濤稱，PMI已連續4個月回升，特別是最近兩個月逆季節走勢上揚，新訂單指數上升明顯，反映出穩增長的政策措施效應顯現，需求改善，經濟增長的穩定性增強。

      “一個非常好的跡象就是經濟企穩，沒有再繼續下滑，這是一個重要的轉折點。”瑞穗證券亞洲公司首席經濟學家沈建光表示，接下來政府一些穩增長的措施還在出臺，包括銀監會對存貸比的放開，財政體制改革、戶籍體制改革現在都在推出，預計今年三季度經濟可能有較明顯的回暖。“這個數字是印證了經濟企暖，又出現拐點的重要的標志。”

      數據顯示，6月，各分類指數普遍回升。新訂單指數為52.8%，比上月上升0.5個百分點，為去年10月以來的高點。新出口訂單指數為50.3%，比上月上升1.0個百分點，重回臨界點上方。“在構成制造業PMI的5個分類指數中，新訂單指數上升幅度最大，是PMI上升的加速器，生產指數最高，是PMI平穩運行的穩定器。”統計局稱。

      陳中濤指出，外部需求穩中趨升。新出口訂單指數最近兩月持續回升，6月份回升到50%以上，達到50.3%，特別是作為我國出口大省的廣東省，制造業新出口訂單指數5、6兩月回升尤為明顯，分別為52.1%和51.6%。這些數據反映出，促進外貿穩定增長的政策措施初見成效，外部需求穩中趨升。

      降息可能性不大

      央行在6月中旬對小微企業和“三農”定向降低存款準備金率0.5個百分點，包括股份制銀行在內的商業銀行均獲得定向降準資格。有市場預期，新一輪的定向降準將釋放資金規模超過1000億。近日，中國銀監會宣布調整存貸比（LDR）來緩解信貸供應。

      美林美銀首席分析師陸挺表示，市場普遍達成共識的是，6月PMI改善與政府最近一系列的微刺激措施有關。陸挺在分析報告里稱，6月PMI指數表明制造業活動更強勁，未來幾個月中國官方制造業PMI有望升至51.5。該報告稱，中國微刺激是制造業走強的主因，預計中國政府將繼續出臺一系列微刺激措施來達成今年（2014年）7.5%的GDP增長目標。

      “降息的可能性是很小；因為利率市場化之后，企業的貸款利率基本上已經放開了。”沈建光認為，只要有充足的流動性，特別是定向降準由點到面，擴大到大銀行，增加貸款供給，利率自然會下來。“所以其實降息本身可能這個行為，我覺得不會發生，但是降準會促進降息的發生。”

      沈建光進一步補充，鑒于定向降準已經擴圍到股份制銀行，接下來對大銀行可能也會有一些放松。貸存比的放松，加上已經投放流動性，銀行間市場的利率在下滑，所以整個信貸環境在放松。相關政策釋放的利好已經出現，但依然有滯后，可能在三季度會集中體現。

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