按照國家統計局日程表，自8月9日起，將陸續發布7月宏觀經濟數據，業內預計CPI仍保持在低位徘徊。

       綜合幾家機構的預測結果，《每日經濟新聞》記者發現，7月物價可能迎來一個波段式的上漲，預計至少會持平于6月的2.3%，但很難逾越今年2.5%的最高點。

      瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤表示，受益于出口持續復蘇、政策支持加碼、前兩個月信貸強勁擴張、以及企業信心回升，預計即將公布的7月宏觀數據將顯示實體經濟平穩運行。

      7月PPI跌幅收窄

      根據商務部和國家統計局公布的數據，7月份食品價格運行總體平穩。

      商務部監測的食用農產品[2.90% 資金 研報]價格指數在7月有兩周回落，一周持平，一周上漲。分類來看，肉類及蛋類價格本月整體略有上漲，而蔬菜和水果類產品價格則整體回落。

      中信建投分析師胡艷妮認為，受厄爾尼諾現象影響，全國大多數地區迎來旱澇不均的天氣，地產蔬菜的產量和品種略有減少，不過價格總體影響不大。

     “值得注意的是，由于前期豬肉價格下跌過猛，豬糧比低于盈虧線以下，因此母豬存欄數下降，導致供求關系變化，豬肉價格出現小幅回升態勢。”胡艷妮說道。

      交行報告稱，本月食品價格環比將比上月有小幅度回落，預計約為-0.2%左右。考慮近期非食品價格基本穩定，預計本月非食品價格同比漲幅與上月基本持平。同時，本月翹尾因素約為1.61%，比上月回落0.1個百分點。

      “初步判斷7月份CPI同比漲幅可能在2.1%~2.4%左右，取中值為2.3%，本月CPI同比漲幅相與上月基本持平。”交行報告如是稱。

      汪濤表示，受強勁的生產和投資推動，國內原材料價格有所回升，其中有色金屬和橡膠價格回升幅度較大。再加上去年同期基數較低，預計7月PPI同比跌幅可能進一步收窄至0.7%。

      不過，交行首席經濟學家連平告訴《每日經濟新聞》記者，受國內房地產投資增速下行、重資本及重化工行業去產能化的影響，尤其是鋼鐵產業鏈相關產品出廠價格指數有進一步下滑風險，將制約PPI同比回升的幅度和力度，整體上中上游行業出廠價格將延續負增長。

      投資等經濟數據保持穩健

      7月兩大PMI指數同為51.7%，且均錄得較高漲幅，這為經濟復蘇打了一劑強心針，即將公布的各項經濟數據料將強化這一態勢，但很難有太大增幅。

      以投資為例，連平認為，往年基建投資在很大程度上依賴于信托、城投等渠道，在資金來源受限的情況下，僅靠財政支出難以完全對沖房地產和制造業投資增速放緩的負面影響，需要貨幣政策適度寬松動態微調。

      瑞銀認為7月投資將會持平于6月數據。汪濤分析說，庫存高企仍將繼續抑制新開工、建設活動和房地產投資。7月基建投資將繼續保持強勁，出口持續復蘇和利潤增速改善，這都有助于緩解房地產疲弱對制造業投資的拖累，但還需要考慮去年同期基數較高的因素。

      招商證券[-0.55% 資金 研報]高級分析師謝亞軒認為，宏觀數據和微觀數據的悖離可能是由于本輪穩增長并未采取大水漫灌式的總量刺激政策有關。

      近日，央行有關人士表示，當前我國貨幣信貸存量較大，增速也保持在較高水平，不宜依靠大幅擴張總量來解決結構性問題，通過開展定向操作疏通貨幣政策傳導機制成為央行的新動向。

      汪濤分析說，決策層很清楚中國經濟面臨的結構性問題，希望避免全面放松或短期強刺激、以免引發新一輪信貸和投資高潮。預計未來出臺的寬松措施仍將在“微調”的基調下推出，輔以“定向的”流動性寬松措施。

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