剛剛閉幕的中央經濟工作會議總結了2014年經濟工作，認為全年主要目標和任務可望較好完成，經濟運行處在合理區間，經濟結構調整出現積極變化，深化改革開放取得重大進展，人民生活水平提高。

　　2014年，我們探索了新常態下經濟工作的方法和經驗。面對“三期疊加”下較大的經濟下行壓力，中央堅持穩中求進工作總基調，全面深化改革，保持宏觀政策連續性和穩定性，創新宏觀調控思路和方式，有針對性進行預調微調，實現了經濟社會持續穩步發展。全年主要經濟指標處于合理區間，結構趨向優化，質量得到提升。我們預計全年經濟增長仍有望達7.4%左右，基本實現年初制定的7.5%左右的調控目標。

　　明年經濟運行壓力與轉機并存

　　2015年，內外部環境錯綜復雜，不確定性依然較多，中國經濟運行的壓力與轉機并存。

　　從短期看，經濟增長面臨的主要風險包括：如果房地產投資持續低位運行，將成為拖累經濟增長的最大因素；往年投資項目陸續竣工，而新開工的項目有限，可能拖累投資增長動能；工業領域面臨通縮壓力，煤炭、鋼材、水泥等主要工業品價格趨勢性下滑，制造業發展疲弱；金融機構風險偏好下降，金融支持力度有可能減弱，企業融資難融資貴問題短期內難以有效緩解。

　　從深層次看，經濟增長面臨的問題主要有：制造業產能過剩壓力持續，化解產能仍需要很長的過程，企業擴大投資和生產的意愿不強；經濟處于結構轉型升級時期，服務業對經濟增長的貢獻度逐漸增大，工業領域的貢獻在減弱；人口紅利大幅減弱，要素成本上升導致以往粗放式增長難以維持，我國在全球化過程中得到的收益縮減。

　　明年有六方面因素變化可能帶來經濟運行轉機。其一，穩增長政策仍將重點支持基礎設施建設，基建投資將繼續回升，從而有助于投資增速的企穩。其二，政策松綁有助于房地產市場觸底企穩，下半年房地產投資可能出現回升，進而穩定整體投資增長；而多項穩定住房消費措施出臺，將刺激房地產相關行業的消費。其三，隨著國際環境的改善，出口將保持中速平穩增長。美國經濟復蘇前景明朗、中國與東盟經貿往來加深、亞太經濟體加強互聯互通，以及“一帶一路”建設等將推動貿易出口增長。其四，國際油價低位徘徊，有助于中國企業降低生產成本，支持產出增長，并有助于促進燃油及汽車相關領域消費。其五，改革和政策推動股市回暖，將增加居民財產性收入，為消費增長帶來需求并提供資金來源。其六，不對稱降息有助于推動明年銀行貸款利率以及貨幣市場資金價格、非銀行融資價格明顯走低，從而降低實體經濟融資成本，提升企業開展投資和生產經營活動的積極性。

　　我們預計，2015年中國經濟將繼續運行在合理區間。

　　財政政策要有力度，貨幣政策要更加注重松緊適度

中央經濟工作會議提出了明年經濟工作的主要任務，要求保持宏觀政策連續性和穩定性，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。

　　積極的財政政策要有力度。我們認為，應適當擴大財政赤字，加快財政支出進度；通過落實結構性減稅、推進稅制改革等舉措，繼續加大對居民消費、戰略性新興產業等重點領域以及“三農”、小微企業等薄弱環節的支持力度。尤其是應大力解決居民“能消費”、“敢消費”和“愿消費”問題，著力提升社會消費能力。

　　貨幣政策要更加注重松緊適度。我們認為，所謂松緊適度，就是貨幣政策要根據經濟金融形勢變化保持靈活性，該緊的時候適度收緊，該松的時候適度放松。公開市場操作、存款準備金率、基準利率等都應當作為預調微調的工具來加以綜合運用，以更好地發揮貨幣政策的逆周期調節、總量平衡以及價格導向的作用。此外，定向再貸款、定向降準等創新工具仍應繼續實施，以進一步發揮促進結構調整的功效。

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