“杠桿牛”轟然倒下國(guó)家出11工程包拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)

2015-08-10 09:09:13來(lái)源：作者：

當(dāng)拼“熱值”不看“估值”的“杠桿牛”轟然倒下，投資者在驚惶中預(yù)期趨于謹(jǐn)慎、風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅下降之時(shí)，“風(fēng)口的豬”一語(yǔ)成讖，從劇烈顛簸的股市飛向了大眾菜籃子。貨幣政策條線有“豬”，財(cái)政政策自然就眾望所歸。管理層的“穩(wěn)增長(zhǎng)、防風(fēng)險(xiǎn)”的動(dòng)作也印證了這一預(yù)期。在此背景下，投資就需要循著政策發(fā)力的方向，在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的投資與消費(fèi)兩駕馬車之上，以產(chǎn)業(yè)升級(jí)為經(jīng)，區(qū)域規(guī)劃為緯，尋找替代舊增長(zhǎng)動(dòng)力的新馬力，方能分享經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的紅利。
投資十一大工程包層層綻放
作為本輪牛市的核心驅(qū)動(dòng)力，國(guó)家層面上促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的大招一直層出不窮，近期更是紛紛將此前停留在指導(dǎo)思想、政策導(dǎo)向上的各種促進(jìn)政策進(jìn)行細(xì)細(xì)解構(gòu)、一一落實(shí)。其中最為典型的，便是發(fā)改委關(guān)于十一大經(jīng)濟(jì)建設(shè)工程包的發(fā)布以及相關(guān)支持政策措施的推進(jìn)跟蹤。按時(shí)間順序追溯并研究這十一條主線，我們可以密切跟蹤國(guó)家在投資馬車上新馬力的動(dòng)向。
2014年11月26日國(guó)務(wù)院印發(fā)《國(guó)務(wù)院關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵(lì)社會(huì)投資的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出為補(bǔ)短板、調(diào)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)薄弱環(huán)節(jié)建設(shè)，迫切需要在公共服務(wù)、資源環(huán)境、生態(tài)建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施等重點(diǎn)領(lǐng)域進(jìn)一步創(chuàng)新投融資機(jī)制，充分發(fā)揮社會(huì)資本特別是民間資本的積極作用，并強(qiáng)調(diào)了PPP模式需在投融資過(guò)程中扮演重要角色。之后，發(fā)改委官員對(duì)該意見(jiàn)進(jìn)行了解讀，將其中的加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)建設(shè)措施分解為七大工程包。包括信息、電網(wǎng)、油氣等重大網(wǎng)絡(luò)工程；清潔能源；油氣及礦產(chǎn)資源保障工程；糧食水利；交通；生態(tài)環(huán)保；健康養(yǎng)老服務(wù)。作為重大網(wǎng)絡(luò)工程的重要分支市政管理線的建設(shè)，后續(xù)又出了多項(xiàng)政策。
2015年4月9日，發(fā)改委又公布關(guān)于印發(fā)《城市停車場(chǎng)建設(shè)專項(xiàng)債券發(fā)行指引》、《養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債券發(fā)行指引》、《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債券發(fā)行指引》和《城市地下綜合管廊建設(shè)專項(xiàng)債券發(fā)行指引》四項(xiàng)通知，對(duì)城市停車場(chǎng)建設(shè)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和城市地下綜合管廊建設(shè)四類專項(xiàng)證券的收費(fèi)細(xì)則進(jìn)行了說(shuō)明。根據(jù)通知，此次專項(xiàng)債券發(fā)行指引加大了債券融資方式對(duì)信息電網(wǎng)等七大類重大投資工程包以及信息消費(fèi)等六大領(lǐng)域消費(fèi)工程的支持力度，從而拉動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域投資和消費(fèi)需求增長(zhǎng)。
在七大工程包的基礎(chǔ)上，今年6月30日，發(fā)改委又新推出四個(gè)重大工程包，包括城市軌道交通、現(xiàn)代物流、新興產(chǎn)業(yè)、增強(qiáng)制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。
7月23日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《實(shí)施新興產(chǎn)業(yè)重大工程包的通知》，對(duì)新增四大工程包中的新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行解構(gòu)，明確2015年至2017年，新興產(chǎn)業(yè)重大工程包將重點(diǎn)開(kāi)展信息消費(fèi)、新型健康技術(shù)惠民、海洋工程裝備、高技術(shù)服務(wù)業(yè)培育發(fā)展、高性能集成電路及產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力等六大工程建設(shè)。同時(shí)發(fā)布的《新興產(chǎn)業(yè)重大工程包年度實(shí)施重點(diǎn)和工作要求》，還對(duì)上述六大工程建設(shè)中的每一項(xiàng)都進(jìn)行了詳細(xì)的年度任務(wù)安排。
截至今年上半年，發(fā)改委七大類重大工程包已開(kāi)工228個(gè)項(xiàng)目，累計(jì)完成投資3.3萬(wàn)億元。此前，多方曾預(yù)計(jì)這七大類重大工程包將包含420多個(gè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投資超過(guò)10萬(wàn)億元。通過(guò)對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，目前七大類工程包開(kāi)工的項(xiàng)目數(shù)量已經(jīng)過(guò)半，但累計(jì)完成的投資額仍遠(yuǎn)不及此前預(yù)期的一半。
本周，發(fā)改委再次發(fā)文，對(duì)新增四大工程包中的增強(qiáng)制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力重大工程包進(jìn)行落實(shí)。這十一大工程包連番拋出，涉及信息、能源、軌道交通、環(huán)保、養(yǎng)老健康、高端裝備、現(xiàn)代物流等十?dāng)?shù)個(gè)產(chǎn)業(yè)，一方面補(bǔ)短板調(diào)結(jié)構(gòu)，一方面引導(dǎo)轉(zhuǎn)型促進(jìn)升級(jí)。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，建議重點(diǎn)關(guān)注地下管廊建設(shè)(歷史欠賬嚴(yán)重，空間達(dá)萬(wàn)億元，且不用擔(dān)心形成產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題)、智能機(jī)器(是工業(yè)4.0時(shí)代大國(guó)立于高端制造業(yè)潮頭不敗之地的定海神針)、軌道交通(優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，一帶一路輸出排頭兵)、新能源汽車(綠色消費(fèi)促進(jìn)，汽車產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型，國(guó)家能源安全及大氣治理等眾多因素共同促進(jìn))、健康養(yǎng)老服務(wù)(老齡化加速，消費(fèi)升級(jí)，健康、養(yǎng)老將成為新的消費(fèi)潮流)等主題。
消費(fèi)方向聚焦六大領(lǐng)域
消費(fèi)與投資向來(lái)是一對(duì)孿生兄弟，投資增長(zhǎng)與創(chuàng)新產(chǎn)生，需要有足夠消費(fèi)能力拉動(dòng)，才能轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的真正動(dòng)力。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在前30年高速增長(zhǎng)過(guò)程中，“MadeinChina”極大受益于海外市場(chǎng)拓展，極大依賴于出口馬車。然而，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲弱復(fù)蘇，歐洲經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)憂近慮，中國(guó)經(jīng)濟(jì)亦陷入低迷之際，“擴(kuò)大內(nèi)需”的重要性凸顯。作為世界人口第一大國(guó)，經(jīng)濟(jì)第二大國(guó)，我們有理由相信隨著人口老齡化及消費(fèi)觀念的改變，消費(fèi)這一馬車有望發(fā)力，成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新引擎。
在政策層面上，高層對(duì)促進(jìn)消費(fèi)的重視程度亦提升到了新的高度。仍按時(shí)間梳理，2014年12月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署推進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)大和升級(jí)，提出6大重點(diǎn)消費(fèi)領(lǐng)域。分別是：1、擴(kuò)大移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等信息消費(fèi)，提升寬帶速度，支持網(wǎng)購(gòu)發(fā)展和農(nóng)村電商配送。加快健康醫(yī)療、企業(yè)監(jiān)管等大數(shù)據(jù)應(yīng)用。2、促進(jìn)綠色消費(fèi)，推廣節(jié)能產(chǎn)品，對(duì)建設(shè)城市停車、新能源汽車充電設(shè)施較多的給予獎(jiǎng)勵(lì)。3、穩(wěn)定住房消費(fèi)，加強(qiáng)保障房建設(shè)，放寬提取公積金支付房租條件。4、升級(jí)旅游休閑消費(fèi)，落實(shí)職工帶薪休假制度，實(shí)施鄉(xiāng)村旅游富民等工程，建設(shè)自駕車、房車營(yíng)地；5、提升教育文體消費(fèi)，完善民辦學(xué)校收費(fèi)政策，擴(kuò)大中外合作辦學(xué)；6鼓勵(lì)養(yǎng)老健康家政消費(fèi)，探索建立產(chǎn)業(yè)基金等發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)，制定支持民間資本投資養(yǎng)老服務(wù)的稅收政策。
可以看出，這六大消費(fèi)領(lǐng)域其實(shí)和投資層面上的十一大工程包所關(guān)注的產(chǎn)業(yè)相輔相成，譬如信息消費(fèi)、綠色消費(fèi)以及養(yǎng)老健康家政消費(fèi)等都與各行各業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)息息相關(guān)。
區(qū)域?yàn)榫暎瑑?nèi)生外引一盤棋
其實(shí)，投資也好，消費(fèi)也罷，都是從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)供需的角度進(jìn)行調(diào)整，揚(yáng)長(zhǎng)補(bǔ)短，力求實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。對(duì)中國(guó)而言，無(wú)論是內(nèi)部區(qū)域經(jīng)濟(jì)失衡制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展與需求增長(zhǎng)，還是制造業(yè)過(guò)剩困局、新興優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)急需拓展市場(chǎng)，抑或是大量遭遇瓶頸的產(chǎn)業(yè)資本想要有新的突破點(diǎn)等問(wèn)題，其解決都需要決策者對(duì)內(nèi)外區(qū)域經(jīng)濟(jì)布局與策略進(jìn)行調(diào)整。
2014年12月11日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次提出優(yōu)化經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間格局，要重點(diǎn)實(shí)施“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶三大戰(zhàn)略。習(xí)近平主席2013年9月份提出的“一帶一路”是本屆政府最重要的戰(zhàn)略布局。對(duì)內(nèi)而言，打破了之前點(diǎn)狀、塊狀的區(qū)域發(fā)展模式，帶來(lái)了帶狀機(jī)遇，改變了區(qū)域發(fā)展的版圖式結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)各地區(qū)之間的互聯(lián)互通與產(chǎn)業(yè)傳承。對(duì)外而言，中國(guó)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的輸出提供了巨大市場(chǎng)空間。
而京津冀經(jīng)濟(jì)圈和長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶的建設(shè)，則是當(dāng)前國(guó)內(nèi)區(qū)域發(fā)展、推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)的兩大重要“發(fā)力點(diǎn)”。京津冀計(jì)劃協(xié)同發(fā)展的目標(biāo)定于“到2030年要把京津冀打造成在國(guó)際上有競(jìng)爭(zhēng)力和重要影響力的新型現(xiàn)代化首都圈”。2014年9月25日，國(guó)務(wù)院公布了《國(guó)務(wù)院關(guān)于依托黃金水道推動(dòng)長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》和《長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶綜合立體交通走廊規(guī)劃(2014-2020年)》，將長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶提升到了新的戰(zhàn)略層面。該區(qū)域覆蓋長(zhǎng)江流域11個(gè)省市，戰(zhàn)略著眼于實(shí)現(xiàn)沿長(zhǎng)江黃金水道各個(gè)省區(qū)的有機(jī)互補(bǔ)，致力于打造全球影響力的內(nèi)河經(jīng)濟(jì)帶。今年4月正式通過(guò)的《京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃綱要》指出，推動(dòng)京津冀協(xié)同發(fā)展的核心是有序疏解北京非首都功能，要在京津冀交通一體化、生態(tài)環(huán)境保護(hù)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)移等重點(diǎn)領(lǐng)域率先取得突破。此外，西藏發(fā)展(000752)、東北振興規(guī)劃等區(qū)域性策略，對(duì)上述三大區(qū)域戰(zhàn)略形成了有效補(bǔ)充。
總的說(shuō)來(lái)，在穩(wěn)增長(zhǎng)大背景下，財(cái)政政策發(fā)力，以各大區(qū)域規(guī)劃為抓手，以投資與消費(fèi)主線的產(chǎn)業(yè)升級(jí)為發(fā)力點(diǎn)，力求實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的平穩(wěn)有效轉(zhuǎn)換。而對(duì)投資而言，當(dāng)以產(chǎn)業(yè)為經(jīng)，區(qū)域?yàn)榫暎瑢ふ揖邆洫?dú)特優(yōu)勢(shì)，且匯聚多方支持的優(yōu)質(zhì)低估值個(gè)股介入，方能在忐忑不安的修復(fù)性震蕩市中收獲安定與價(jià)值投資的喜悅。來(lái)源：證券市場(chǎng)紅周刊

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