【產業·公司】神華董事長張玉卓：脫困無妙藥，唯有組合拳

煤炭行業全面低迷之際，長期扮演煤市托市主力軍的神華集團，有些托不下去了。

特別是進入6月以來，雖然正值傳統意義上的用電旺季，神華卻已連續5次出臺降價促銷方案。行業龍頭降價“自救”，折射出行業寒冬遠未過去，而在煤礦虧損難止的情況下，促進產業多元化布局或成救命稻草。

進入6月，神華煤價“五連降”

在2月至5月期間經歷了連續降價促銷的神華，曾迎來短暫的供需兩旺，5月末神華旗下黃驊港拉煤的船只數量明顯增加。在神華的風向標效應之下，中煤集團、伊泰集團等大礦紛紛跟進漲價，市場一時漲聲四起。

這促使神華一度在6月做出上調煤價的決定：從6月1日起，除神混1(5500大卡)和準2號(4900大卡)的價格與5月份相比保持不變之外，其他煤種每噸均上漲5元。

外界當時普遍認為，神華6月份上調多數煤種的價格，可以被理解為是一種“修復性的反彈”，即便后市國內動力煤價格將企穩，依舊很難改變煤炭行業的困難局面。

好景不長，這種觀點很快得到現實佐證。6月25日，神華集團便發布新的降價通知，從6月26日零時起(至7月底)下調動力煤價格，其中5800大卡和5500大卡下調20元/噸，5200大卡下調15元/噸，5000大卡以下下調10元/噸。

調控之下，神華6月煤炭銷售量依然黯淡，僅為3720萬噸，同比下跌22.18%。

這份成績單讓作為行業老大的神華不再淡定，神華決定再度下調7月煤價：7月10日起多個品種動力煤下調15元/噸至20.2元/噸不等。短短半個月內，神華累計降價20至40元/噸，創下2007年底以來的最低價格。

7月上旬，神華集團出臺了新的階段性煤炭促銷方案，主要以熱值較低的煤種為基準，按1：3比例通過與其他煤種進行摻配，但保證摻配后的混煤熱值在5000大卡左右，以北方港平倉價344元/噸進行結算。盡管此次優惠方案可供銷售的貨量僅在130萬噸左右，但該價格較神華集團6月公布的5000大卡下水動力煤掛牌價372/噸元下調了7.5%。

7月28日，神華公布的8月動力煤銷售方案顯示，主流煤種價格均維持不變，低卡高裝、量價優惠和承兌匯票等促銷繼續執行。

8月6日，中國神華再次出臺補充方案降價促銷，在8月價格基礎上加大優惠空間，對神混2(5200大卡)、神混5000、神混3(4800大卡)及石炭2(5200大卡)做出合計裝船超過4萬噸減10元/噸的量大優惠補充政策，執行日期為8月全月。

安迅思煤炭行業分析師林曉桃接受媒體采訪時表示：雖然神華上述促銷方案是階段性的，涉及的規模也不大，但不排除其后續還會再出臺類似的銷售方案。

也有市場分析認為，神華降價一方面是為了促銷，但更深層次的考慮是加速行業整合。通過降價不斷壓縮煤炭利潤空間，迫使煤質差、成本高、管理落后的煤炭企業停產倒閉，為包括神華在內的大型煤企提供并購良機，鞏固其優勢地位。

產業多元化助神華上半年未現虧損

虧損已經成了煤炭行業的標簽。據國家發改委經濟運行調節局副局長魯俊嶺介紹，上半年全國規模以上煤炭企業實現利潤200.5億元，僅為2012年同期的10.5%。虧損企業虧損額達到484.1億元，大中型煤炭企業虧損面已達到70%以上。

以全國產煤第一大省山西為例，7月28日該省公布的今年上半年經濟運行數據顯示，上半年該省煤炭行業虧損超過40億元，連續12個月全行業虧損，山西五大煤炭集團利潤較去年同期平均下降67%。

煤炭行業上市公司的上半年業績可謂哀鴻遍野，已發布半年報或業績預告的煤企中，除了露天煤業、蘭花科創等少數公司凈利潤同比增長，其他要么虧損，要么業績大幅下滑。

Wind統計數據顯示，在涉及煤炭板塊的39家上市公司中，有18家今年一季度歸屬于股東的凈利潤出現虧損，虧損面接近一半。例如中煤能源(601898.SH)預虧8億～12億元，上年同期凈利潤為6.86億元；陜西煤業(601225.SH)預虧8億～10億元，上年同期凈利潤為8.258億元。

神華集團旗下上市公司中國神華(601088.SH)是為數不多沒有虧損的煤企，但其業績出現大幅下降，上半年公司實現營業收入877.8億元，同比下滑32.1%；歸屬于公司股東的凈利潤117.3億元，同比更是下降了45.6%。

中國神華公告分析稱，上半年經營業績下降的主要原因是受下游行業需求、天氣等因素影響，上半年實現煤炭銷售量177.8百萬噸，同比下降24.2%；商品煤平均實現銷售價格同比下降。

神華集團董事長張玉卓在接受媒體采訪時坦言，神華大部分煤礦和全國一樣，均出現虧損或減利，對企業安全生產投入、職工收入、隊伍穩定產生較大影響。如何對虧損企業脫困“止血”是當務之急。

因此，在煤炭行業整體低迷的背景下，神華能夠保持總體盈利，主要歸結為其產業鏈條的多元化，即礦、電、路、港、航、煤化工的運營模式。張玉卓在接受媒體采訪時透露，2014年電力板塊創造了神華集團40%以上的利潤，2015年一季度這個比率已經超過60%。

據神華內部人士介紹，神華目前火電規模已達到國內第五，為上游煤炭生產提供了可觀的內部市場，平抑了市場風險，一定程度上抵消了煤價大幅下跌造成的利潤損失。此外，神華在煤炭企業中具有運輸資源優勢：鐵路方面，神華有數億噸運輸能力；海運方面，神華是環渤海港口中下水數量最多的煤企。

但業內專家對神華未來營收、利潤等前景并不樂觀，廈門大學能源研究中心主任林伯強教授在接受媒體采訪時表示：“神華雖為中國最大煤企，但其產量占比卻并不高，對煤價也難有實際控制權。量價齊降的情況下，神華或可以通過鐵路和火電彌補一定的虧損，但業績下降在所難免。長遠看，在經濟形勢惡化的情況下，煤價和銷量都難以提升。”

而在張玉卓看來，煤炭行業要堅定信心，信心來源于煤炭在我國能源結構中的主體地位；放眼長遠，煤炭清潔化是行業的未來；著眼當前，減少過剩和劣質產能，加強科技、管理、商業模式創新。“脫困沒有捷徑，不存在一服就靈的妙藥，必須運用發展眼光，綜合施策。”張玉卓說。

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