摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊在接受上證報記者采訪時表示，如果房地產投資不出現大幅下滑的情況，估計下半年基建累計同比增速或將反彈至25%左右，從而帶動固定資產投資增速在年底回到10%左右，大致和去年持平。

　　 發改委密集批復大量基建項目

　　 最近兩個月，國家發改委重新按下了密集批復基建項目的“按鈕”。據上證報記者粗略統計，7月和8月兩個月內，發改委共集中批復了12個基建項目，涉及資金2849億元。

　　 值得注意的是，這些項目基本都是交通基建項目，其中包括6個公路項目、2個高鐵項目，以及洛陽、貴陽和成都等3個城市軌道交通項目。

　　 不過，這僅是交通基建投資的一部分。來自交通部的數據顯示，下半年交通基建投資有多達上萬億元的投資空間待釋放。

　　 據交通部披露的最新數據，1-7月，全國公路水路交通共完成固定資產投資9628億元，但按照交通部計劃，今年全年公路水路交通建設投資目標是1.8萬億元，這也就意味著仍有8000多億元的投資將在未來幾個月釋放。

　　 此外，今年鐵路計劃投資規模為8000億元，但據交通部數據，1-7月，鐵路完成固定資產投資3697億元，目前完成規模尚不及目標額度的一半。

　　 “下半年民間投資、制造業投資和房地產增速可能繼續下滑，基建投資必須加大力度才能穩增長。”浙商證券宏觀分析師說。

　　 今年以來，房地產投資和制造業投資低迷。1-7月，房地產投資增速下滑至5.3%，制造業投資增速僅有3%，而同期基建投資則保持19.6%的較高增速，基建投資成為穩投資的關鍵。

　　 “從趨勢上來看，下半年基建投資會繼續保持較快的增長速度。”國家統計局信息景氣中心副主任潘建成在接受上證報記者采訪時表示，除了發改委基建項目審批力度加大外，京津冀一體化、長江經濟帶等相關項目下半年也會加快落地，因此，下半年基建投資對整體投資的貢獻將會保持強勢地位。

　　 PPP或成為基建投資主要抓手

　　 不過，基建投資要保持較高增速也面臨不少問題。

　　 章俊對上證報記者說，“基建投資是否能起來，除了發改委批項目之外，最主要的還是要看資金到位率。前兩年也有出現發改委批了大量項目但因為缺乏資金而擱淺的情況。”

　　 從國家統計局數據來看，目前資金到位速度是放緩的。數據顯示，1-7月，固定資產投資到位資金同比增長7.5%，增速比1-6月份回落0.5個百分點。

　　 章俊認為，關鍵還是看貨幣和財政政策。貨幣政策現在的問題是除了房地產相關的開發貸和按揭貸之外缺乏有效貸款需求，央行頭痛的是如何把流動性引入實體經濟的問題。“我覺得還是要通過加大財政支出的力度來啟動批復的基建項目，一旦項目開工上馬，后續資金需求就可以從銀行配套項目貸款方式解決，這也就會在一定程度上解決信貸空轉的問題。”

　　 其實，為解決融資問題，政府已經將焦點轉向PPP，以借此吸引民間投資。因此，PPP有望成為下半年基建投資的主要抓手。

7月13日，發改委、交通部、中國鐵路總公司聯合印發《中長期鐵路網規劃》，其中提到，放寬市場準入，鼓勵支持地方政府和廣泛吸引包括民間投資、外資等在內的社會資本參與鐵路投資建設；8月10日，發改委發布《關于國家高速公路網新建政府和社會資本合作項目批復方式的通知》，積極推進公路交通領域采用PPP模式。

　　 “在減稅、經濟下行等情況下，地方政府財政收入減少，因此單靠政府資金的推動力量很有限，必須要靠PPP模式引入民間資本。”潘建成對上證報記者說。

　　 不過，他認為，在推行PPP模式的過程中，政府資金必須發揮“四兩撥千斤”的作用，采取適當方式保障民資的利益，比如貼息、發債券等，否則無法調動民資積極性。

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