完善多層次體系

　　不管是提高直接融資比重，還是優化資源配置，抑或培育創業創新，資本市場服務實體經濟都大有可為。

　　但目前中國資本市場尚不成熟，還面臨諸多“成長中的煩惱”。民進中央認為，資本市場面臨兩大突出矛盾，一是中國仍是銀行主導型金融結構，資本市場直接融資功能有待大幅提高；二是“大市場、小行業”的行業格局仍未根本改變，資本市場與證券行業服務實體經濟和國家戰略的供給與需求矛盾日益凸顯。

　　針對“IPO堰塞湖”，民進中央建議，糾正過去“IPO速度和規模過快，將導致大盤指數下跌”的認識和觀念誤差；將新股股票發行與上市分離，作為注冊制改革前的過渡安排。對于目前的IPO速度，全國政協委員、深交所原理事長陳東征在接受媒體采訪時表示，IPO的速度與高鐵速度調整的道理相似，要考慮技術、里程、路況等情況來綜合判斷何為合理。但比較明確的是，資本市場要支持實體經濟發展，創業板的IPO就一不能停，二不能慢。

　　有代表委員認為，大力完善資本市場“多層次”體系，通過新三板、區域股權市場這些塔基部分的發展來解決中小企業上市難、融資難，培育創業創新企業。“主板市場、創業板市場、新三板市場、區域性股權市場在功能定位、服務實體經濟發展方面應進一步差異化發展，加強實體經濟直接融資、股權融資、多種形式融資的力度，從根本上降低實體經濟融資成本。”全國人大代表、明陽新能源投資控股集團董事長張傳衛說。

　　對于新三板市場面臨的流動性不足、融資規模萎縮等嚴峻挑戰，致公黨中央建議，完善新三板股票發行機制、允許符合條件的掛牌公司在新三板向不特定對象公開發行股票，并在創新層之上再設置一個市場層次進行公開發行股票掛牌公司交易，以新三板為試驗田推進股票發行注冊制改革。此外，盡快出臺改善新三板流動性的一攬子解決方案。

　　針對如何提高科技創新能力，全國政協委員、招商銀行原行長馬蔚華認為，以金融創新支持制造業技術創新，要加快完善多層次資本市場。探索建立創業板的分層管理機制，推動建立區域性股權交易市場、全國中小企業股份轉讓系統和創業板、主板之間的轉板機制和退市機制，讓各級市場之間建立起有機聯系。加強非上市公司股權動態轉讓的制度建設，完善創業風險投資政策環境和退出機制，支持證券公司直投子公司、信托公司直投子公司、基金管理公司專業子公司等投資非上市科技企業股權、債權資產，為不同類型、不同發展階段的科技企業提供資金支持。

　　鼓勵發展并購、創投基金

　　資本市場是市場化配置資源的重要平臺，但目前國內證券公司無法承載類似間接融資體系中的四大系統重要性銀行的主渠道和主力軍作用。

　　民進中央建議，組建國家級直接融資平臺，助推資本市場國家戰略的落地與實施。具體而言，建議在2014年5月9日國務院發布《關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》的基礎上，出臺具體政策，引導扶持證券機構間的并購重組，組建若干系統重要性的現代投資銀行，承擔和發揮國家隊的功能與使命。

　　在全國政協委員、經濟學家李稻葵看來，資本市場是一個神經、調動系統，它能把金融資源在不同行業之間調動。當下資本市場的作用還未完全發揮，在很多基礎性的、傳統的行業中，資本市場的影響還不夠大。因此應設立一些并購基金，通過并購基金把一些傳統的、產能過剩行業通過資本市場并購、重組。

　　《民建中央關于加大金融支持科技發展力度 補齊科技創新短板的提案》也建議，借力多層次資本市場，全面打通直接融資渠道。繼續鼓勵科技型企業積極掛牌“新三板”，優先做實科技企業轉板制度；建立并做活各地股權交易中心的“科技板”，增強風險管理、資本集聚和企業輔導功能，探索發行定向債、中小企業私募債以及債股結合產品等融資工具。落實產業投資基金鼓勵政策，推動各地加快科技創新創業投資基金進行實質性運作。

　　防止金融資本侵蝕實體經濟

　　一些代表委員認為，助力實體經濟發展，資本市場既要做好加法，也要做好減法。

一方面，在推進IPO常態化的同時，也要完善退市制度。證監會副主席姜洋在回答中國證券報記者提問時表示，今年證監會對退市提了一些新的要求，一是加強信息披露，防止造假；二是要求中介機構、注冊會計師盡到看門人的責任，對財務造假負責；三是正在積極修改完善退市標準；四是加強交易所一線監管，讓交易所真正負起責任，依法依規，該退市的就退市。

　　另外，去年以來，一些金融大鱷在資本市場頻頻舉牌。因此，防止金融資本通過資本市場侵蝕實體經濟，成為兩會期間熱議的話題。全國政協委員、內蒙古伊利實業集團股份有限公司董事長兼總裁潘剛呼吁，高度關注“脫實向虛”的現象，深化投融資體制改革，優化金融服務實體經濟環境，加強金融資本監管，引導資本向實體經濟的重點領域投放。完善法律法規，對涉及國計民生和社會穩定的農業、食品等行業，要嚴格金融企業資本進入的審批制度，建立起有效的反收購措施，建好“防火墻”。

　　對于這一方面，監管部門已在行動。保監會副主席陳文輝強調，保險資金應主要做財務投資者。保監會要求保險機構收購上市公司時需要向保監會備案，目前正在制定保險公司收購上市公司備案制的具體實施細則，解決例如備案制引發的監管知情人信息泄露等問題。

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