惠譽(yù)評(píng)級(jí)稱(chēng)，2016年，中國(guó)的資產(chǎn)管理公司(AUM)的資產(chǎn)規(guī)模自2013年開(kāi)始快速增長(zhǎng)以來(lái)首次穩(wěn)定下來(lái)。

　　截至2017年3月底，中國(guó)資產(chǎn)管理公司理財(cái)規(guī)模總計(jì)為4.5萬(wàn)億人民幣(合660億美元)，使中國(guó)成為僅次于美國(guó)的全球第二大貨幣基金市場(chǎng)。在2015年下半年，機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度有所放緩，而零售資產(chǎn)自2014年下半年以來(lái)一直保持穩(wěn)定。

　　余額寶在短短4年內(nèi)成為全球最大的MMF。其資產(chǎn)管理規(guī)模在2017年3月底達(dá)到了1.14萬(wàn)億日元(合1670億美元)，超過(guò)了摩根大通美國(guó)政府MMF的1500億美元(惠譽(yù)國(guó)際評(píng)級(jí))。余額寶是一家零售貨幣基金，截至2016年底，其賬戶余額為3.25億，這一切都與阿里巴巴集團(tuán)推出的支付寶平臺(tái)有關(guān)。它占中國(guó)貨幣市場(chǎng)基金總額的四分之一。

　　為應(yīng)對(duì)來(lái)自銀行的高質(zhì)量資產(chǎn)管理外包要求，基金公司已經(jīng)為一家機(jī)構(gòu)或幾家大型機(jī)構(gòu)投資者設(shè)立了專(zhuān)門(mén)的基金。但是，如果單個(gè)投資者或一個(gè)或多個(gè)大型投資者要求進(jìn)行大規(guī)模贖回時(shí)，這些基金的流動(dòng)性尤其容易受到?jīng)_擊。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)(證監(jiān)會(huì))于2017年3月起草了一份文件，以加強(qiáng)對(duì)貨幣市場(chǎng)的流動(dòng)性管理規(guī)定，尤其是在投資者基礎(chǔ)上的機(jī)構(gòu)貨幣基金。新規(guī)則要求基金經(jīng)理保持較短的投資組合期限、流動(dòng)性更強(qiáng)的資產(chǎn)和更多的投資多樣化，并在特定情況下使用按市值計(jì)價(jià)的估值。盡管這些可能會(huì)降低中國(guó)市場(chǎng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，但它們?nèi)詫⒗^續(xù)落后于國(guó)際貨幣市場(chǎng)的流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)。

　　自2016年下半年以來(lái)，中國(guó)貨幣基金的收益率已經(jīng)反彈，因?yàn)檎w融資成本有所上升。2017年6月，市場(chǎng)平均七天期收益率略低于4%，回到了2015年中期的水平，在2016年中期達(dá)到了2.4%左右的低點(diǎn)。

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