近期鐵礦石價格波動幅度較大，呈現探底回升走勢。港口方面，2月7日青島港PB粉報價1090元/濕噸，較月初下跌0.5%，同比上漲74.4%。港口現貨及遠期成交不佳，2月第一周鐵礦石日均成交量87萬噸，遠期日均成交88萬噸，鋼廠春節前補庫力度不及預期。

從基本面來看，供應端，1月最后一周，我國45港到港總量2580.8萬噸，環比增加143.9萬噸；北方六港到港總量1303.5萬噸，環比增加168.3萬噸。我國26港到港總量2477.8萬噸，環比增加143.1萬噸。到貨量回升，處于歷史同期偏高水平。發貨方面，新口徑澳大利亞巴西鐵礦發運總量2469.2萬噸，環比增加492.0萬噸；澳大利亞發貨總量1704.7萬噸，環比增加302.4萬噸；其中，澳大利亞發往我國的量為1313.4萬噸，環比增加117.5萬噸；巴西發貨總量764.5萬噸，環比增加189.6萬噸。全球發運總量3175.3萬噸，環比增加551.2萬噸。澳巴鐵礦石發貨量階段性有所恢復，后期仍不排除極端天氣登陸影響鐵礦石發運。從鐵礦石全球供應量來看，2月將環比減量800萬—1000萬噸，供應階段性短缺問題依然存在。

需求端，2月5日當周，根據調研，247家鋼廠高爐開工率為83.20%，環比上周增加1.17個百分點，同比去年同期增加1.95個百分點；高爐煉鐵產能利用率90.94%，環比增加0.41個百分點，同比增加6.68個百分點；鋼廠盈利率75.76%，環比下降3.90個百分點，同比下降17.32個百分點；日均鐵水產量242.06萬噸，環比增加1.1萬噸，同比增加17.79萬噸；日均疏港量328.01萬噸，增加23.94萬噸。高爐方面，周度開率、產能利用率由降轉增，港口鐵礦石日均疏港量明顯增加，再創歷史新高。鋼廠煉鐵需求好轉，生產積極性有所提高。

圖為鐵礦石倉單主力基差走勢

庫存方面，全國45個港口進口鐵礦庫存為12519.40萬噸，較上周增加18.69萬噸；鋼廠進口鐵礦石庫存總量12435.93萬噸，環比增加140.13萬噸。港口庫存連續4周表現為增加，港口卸貨效率提高，流通中的鐵礦石量有所增加，但在港船數仍表現為偏高，需持續關注。

從基本面數據表現來看，外礦供應階段性有所恢復，后期仍不排除澳巴方面颶風等極端天氣登陸對鐵礦石發運造成的影響。國內方面，由于在港船數仍然可觀，外礦仍在持續到貨，短期供應表現相對充裕。需求方面，近期鋼廠生產積極性有所好轉，對鐵礦石的冬儲已接近尾聲，多為將港口庫存轉化為鋼廠庫存，按需補庫為主。2月全球鐵礦石供應環比將有800萬—1000萬噸的減量，需求環比減量930萬噸，整體表現為供需雙降。緊平衡狀態下，鐵礦石價格振蕩偏弱運行，后市關注下游需求啟動情況以及極端天氣下外礦到貨的不確定性。

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