兩年前，廣西一家房地產(chǎn)商為控制成本，與鋼材貿(mào)易企業(yè)熱聯(lián)集團簽訂協(xié)議，提前“鎖住”了未來三年的鋼材價格。如今，螺紋鋼價格一度飆漲到每噸6000元以上，而這家房地產(chǎn)商仍能以3800元每噸的價格拿到現(xiàn)貨。借助期貨工具，熱聯(lián)集團為房地產(chǎn)商提供了直到2022年底的鋼材遠期報價，使企業(yè)規(guī)避了原材料價格上漲帶來的風險。

5月22日，在上海市地方金融監(jiān)管局指導、上海期貨交易所主辦的“2021年上海實體企業(yè)金融業(yè)務培訓班——商品期貨專場”上，這種“神奇”操作，讓前來參加培訓的企業(yè)代表們大開眼界。

真實有效的價格信號

2020年以來，受國際國內(nèi)大環(huán)境影響，部分大宗商品價格波動較為明顯，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來了風險。而具有價格發(fā)現(xiàn)和風險管理功能的期貨，無疑可以幫助實體企業(yè)規(guī)避大宗商品價格波動風險。

在這樣的大背景下，上海主動舉辦這次商品期貨專場培訓，就是希望企業(yè)能借助上海期貨交易所這個平臺，通過金融手段應對大宗商品價格波動。這也是政府部門、實體企業(yè)和金融行業(yè)聯(lián)手應對市場風險的有益嘗試。

不僅僅是房地產(chǎn)企業(yè)，小到城鎮(zhèn)里的小家電生產(chǎn)商，都真實感受到本輪原料價格波動帶來的沖擊。熱聯(lián)集團副總裁勞洪波提到了自己的家鄉(xiāng)浙江慈溪：“二三十年不聯(lián)系的老同學都找上門來了。年前，他們高高興興接生產(chǎn)訂單，如今卻做一單，賠一單。”

忽冷忽熱的原材料價格，讓原本小眾的期貨工具，走到了越來越多人的眼前。

期貨市場專家張宜生介紹，沒有期貨市場之前，上、下游企業(yè)信息不對稱，上游想高賣，下游想低買，無法達成一個產(chǎn)業(yè)上、下游都認可的價格，同時也缺少了對沖價格波動風險的市場，既不利于企業(yè)開展穩(wěn)定持續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營安排，也限制了整個產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化升級發(fā)展。

如今，以期貨為代表的金融衍生品市場越來越成熟，各類原材料的大宗商品價格公開透明，上、下游企業(yè)不僅可以參考期貨價格進行生產(chǎn)經(jīng)營安排，還可以通過期貨市場鎖定原材料成本、產(chǎn)成品銷售價格及庫存產(chǎn)品價值，無論價格漲跌與否，對整個產(chǎn)業(yè)鏈的影響都可以降到最低。

期貨工具如何保護實體企業(yè)？張宜生說，期貨市場通過“發(fā)現(xiàn)價格”，給企業(yè)提供了原材料遠期價格漲跌的“信號”。這個信號，是市場中的所有參與者通過充分博弈后產(chǎn)生的對未來市場的預期，是真實有效的。而企業(yè)可以利用這一價格信號，合理地安排自己未來的生產(chǎn)經(jīng)營。

用期貨工具更好服務企業(yè)

大宗商品價格產(chǎn)生這么大波動，原因到底是什么？上海貝景實業(yè)有限公司總經(jīng)理毛衛(wèi)國心里一直有個疑問。這次，他專程參加此次培訓，總算解開了心中困惑。“以前覺得鋼鐵價格波動不大，今天才知道，原來行業(yè)背后一直潛伏著周期性風險。”

毛衛(wèi)國所在的行業(yè)簽訂的都是閉口合同，工程價格在合同有效期內(nèi)不會調(diào)整。他說：“今年銅材、鋼材大幅漲價，直接購買現(xiàn)貨使工程受影響很大，目前只能想辦法跟業(yè)主做好溝通，爭取多拿到些資金。”而未來，他將會考慮使用期貨工具進行遠期鎖價或套期保值。

“每一輪原料價格波動，都會引發(fā)下游行業(yè)重新洗牌。因此，一定要把風險控制作為企業(yè)生存的底線。”云南銅業(yè)股份有限公司營銷結(jié)算部主任張劍輝提示，處于產(chǎn)業(yè)鏈下游的生產(chǎn)商，如果沒有期貨等金融衍生品作為保護傘，企業(yè)的每一步舉動其實都蘊含著很大的風險。在不能有效管控成本、預估原材料價格走勢的情況下盲目簽約訂單，其實相當于在市場上“裸奔”，任何一個微小的波動都可能引發(fā)企業(yè)的生存問題。

除了利用期貨產(chǎn)生的遠期價格作為貿(mào)易合同的計價基準之外，勞洪波認為，用期貨工具服務實體企業(yè)前景廣闊。尤其是在當前原材料價格大幅波動的情況下，中小企業(yè)應加大對風險工具的認識和了解，首先要樹立風險管理的意識。不過，受專業(yè)人才等因素的制約，為確保中小企業(yè)既能享受到衍生品工具管理風險的好處，又不會因為使用操作不當反而出現(xiàn)損失，勞洪波建議相關(guān)企業(yè)可與風險管理公司或貿(mào)易商合作，“將價格風險交給專業(yè)的風險管理機構(gòu)，企業(yè)專心于生產(chǎn)經(jīng)營。”

根據(jù)上海期貨交易所提供的數(shù)據(jù)，2020年，上期所套期保值客戶數(shù)同比增加19.9%，銅等13個期貨品種的套期保值效率超過90%。為幫助更多市場主體了解和認識期貨功能，上期所組織了境內(nèi)1300余場培訓推廣活動，覆蓋超200萬人次，提高了服務實體企業(yè)的效能。

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