在寒潮天氣的影響下，北方氣溫快速下降使得煤炭需求出現階段性改善，煤炭價格迎來看漲預期。公開數據顯示，近日煤炭貿易商報價止跌反彈。上周（截至12月2日）秦港5500大卡動力煤市場價1350元/噸，環比增長5.47%。

國盛證券研報認為，四季度經濟延續穩中向好局勢，外加今年極端天氣頻發，“拉尼娜”事件持續或導致今年冬季溫度偏低。預期今年四季度或將是煤炭消費的旺季。

中國煤炭運銷協會運行處副處長紀少卿在接受《證券日報》記者采訪時表示：“近期隨著大集團價格下調后產地坑口多數煤礦價格隨之調整，疊加其他因素，下游需求持續性不強，目前國內煤礦還是以保供為主。同時，現已近2022年末，臨近春節工廠放假以及低價進口煤到貨，下游庫存高于往年等都是價格下行的因素。最近隨著天氣大幅降溫以及前期價格持續調整，部分跌幅較大的煤礦出貨有所好轉，價格也出現小幅回調，但從目前看本次調整有些后勁不足。”

寒潮拉動煤炭需求上升

政策加大保供力度

回顧11月份，上旬因全球溫度同比升高，需求不及預期，煤價承壓下行。

國家統計局11月24日公布數據顯示，與11月上旬相比，11月中旬全國各煤種價格均下跌，動力煤價格跌幅明顯擴大。山西大混（熱值5000大卡）價格1282.9元/噸，同比下跌5.4%；山西優混（熱值5500大卡）價格1482.9元/噸，同比下跌4.7%。

據找煤網數據監測，截至11月28日產地5500k煤炭一周內累計下跌230元/噸，港口5000k煤炭一周內累計下跌100元/噸。

美爾雅期貨發布的研報提及，自10月下旬以來，受制于下游需求疲弱，港口、產地價格出現了一波較大幅度下跌，其中秦皇島5500大卡動力煤平倉價從1600元/噸左右直接降至1300元/噸以下。

近期，隨著寒潮來襲以及北方進入供暖季對煤炭需求增加，11月29日后煤炭港口價格小幅回升。11月30日，國內期貨市場上動力煤主力上漲9.99%，報收988.8元/噸。12月2日，動力煤期貨收盤價為988.6元/噸。

開源證券在研報中分析稱，海外能源危機仍舊嚴峻，10月份西歐進口動力煤同比上漲20.6%，環比上漲34%，冬季歐洲仍可能將加大煤炭和天然氣的采購力度，從而將對中國進口煤量產生較大挑戰；需求方面，11月份全國將全面進入供暖季，電煤日耗將有望大幅跳漲，補庫也將持續。

煤炭是保障我國能源安全的“壓艙石”，在需求增加背景下，為保障迎峰度冬煤炭穩定供應，我國加大政策保供力度。11月30日，國家發改委網站消息稱，已會同煤電油氣運保障工作部際協調機制有關成員單位，組建成立增產能工作專班，督促各產煤省區和中央企業全力挖潛擴能增產，加強要素保障服務，協調解決煤炭擴能增產過程中存在的困難和問題。

國家發改委指出，當前煤炭供應形勢總體良好。全面進入供暖期以來，全國統調電廠電煤供應量保持高位，連續多日大于電煤消耗量，存煤保持在1.75億噸左右的歷史高位。

華泰證券分析師王帥認為，“除非出現強度和持續時間超預期的冷冬或者嚴重的產地生產擾動，今年迎峰度冬期間全社會煤炭庫存不會出現快速且大幅的下降。”

煤炭價格反彈有限

整體有望維持高位水平

盡管即將進入迎峰度冬的需求旺季，但專家和機構紛紛認為后市動力煤價并不具備大幅上漲條件。

添翼數字經濟智庫高級研究員吳婉瑩對《證券日報》記者表示：“寒潮來襲，取暖用煤需求上升，提高了出貨積極性，將有利于動力煤價格回升。然而，目前需求恢復態勢不穩，下一步沒有顯著的擴張預期，供需格局仍偏向寬松，疊加冬季保供穩價的抑制作用，預計價格反彈幅度有限。另外，沿海煤炭市場成交仍以中長期合同為主，市場貨源占比低，考慮到中長期合同約定價格較為穩定，動力煤市場價格劇烈波動可能性較小。”

在上市煤企冀中能源相關負責人看來，“四季度，隨著供暖季的來臨，煤炭市場將呈現高需求、高供給和高庫存的狀態，煤炭市場整體有望維持高位水平，動力煤受冬季取暖帶動將繼續高位運行。需求方面，煤炭市場仍有剛性支撐，宏觀經濟能否回暖有待觀察，需求增速大概率將有所收縮。在增產保供政策下動力煤供給將繼續明顯增加，價格在供給能力增強的情況下將向保供價格靠近，屆時市場價格和保供價格差距預計也會縮小。”

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