瑞信風(fēng)波也讓市場(chǎng)對(duì)各國(guó)央行加息路徑產(chǎn)生新觀點(diǎn)： 美聯(lián)儲(chǔ)利率掉期顯示，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息的概率不到50%，并且美聯(lián)儲(chǔ)在12月前將從預(yù)期的利率頂峰降息120個(gè)基點(diǎn)。交易員對(duì)歐洲央行加息的押注至少下降50個(gè)基點(diǎn)，預(yù)計(jì)歐洲央行利率最高將達(dá)3.10%。利率期貨價(jià)格顯示，英國(guó)央行在3月會(huì)議上不加息的可能性為60%。

據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)在3月22日政策會(huì)議上繼續(xù)加息的概率已經(jīng)低于50%，保持利率不變的概率為59.4%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為40.6%，加息50個(gè)基點(diǎn)的概率繼續(xù)保持為0%。

美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒Nick Timiraos最新撰文稱，目前有更多投資者預(yù)計(jì)，由于過(guò)去一周美國(guó)兩家地區(qū)性銀行倒閉引發(fā)更廣泛的金融動(dòng)蕩，美聯(lián)儲(chǔ)的加息周期可能已經(jīng)結(jié)束。摩根大通首席美國(guó)分析師Michael稱，現(xiàn)在暫停加息，將發(fā)出有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)解決通脹問(wèn)題嚴(yán)肅程度的錯(cuò)誤信號(hào)，這也可能加劇人們的擔(dān)憂，即美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息猶豫不決。周三，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在年底前將利率降至4%以下的可能性接近70%。美聯(lián)儲(chǔ)官員們說(shuō)，他們的政策主要是通過(guò)收緊金融環(huán)境來(lái)實(shí)施的，比如借貸成本上升、股價(jià)下跌和美元走強(qiáng)。但這些政策的效果不會(huì)馬上顯現(xiàn)出來(lái)，最重要的是，他們不希望金融狀況收緊到失控的程度。如果包括買賣美國(guó)國(guó)債在內(nèi)的融資市場(chǎng)出現(xiàn)更嚴(yán)重的崩潰，可能會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的決策更加困難。總而言之，美聯(lián)儲(chǔ)正面臨著一項(xiàng)棘手的任務(wù)，但同時(shí)又需要收緊政策以抗擊通脹。

由于期貨價(jià)格飆升觸發(fā)熔斷，美國(guó)利率期貨市場(chǎng)周三一度出現(xiàn)短暫交易停止。利率期貨暫停交易影響了與有擔(dān)保隔夜融資利率相關(guān)的6月、7月和8月期貨，以及8月和9月聯(lián)邦基金利率期貨。CME一位發(fā)言人證實(shí)了的確發(fā)生熔斷事件，并表示系統(tǒng)是按設(shè)計(jì)運(yùn)行。利率市場(chǎng)上的熔斷并不常見。根據(jù)CME規(guī)章手冊(cè)第460章，3個(gè)月期SOFR期貨波動(dòng)達(dá)到50基點(diǎn)時(shí)會(huì)觸發(fā)交易暫停。此前，由于銀行業(yè)危機(jī)引發(fā)市場(chǎng)情緒急轉(zhuǎn)，美國(guó)2年期國(guó)債收益率日內(nèi)一度下跌超過(guò)50個(gè)基點(diǎn)，上周還顯示美聯(lián)儲(chǔ)本月政策會(huì)議會(huì)加息50基點(diǎn)的市場(chǎng)基線預(yù)期，當(dāng)前已變?yōu)槊缆?lián)儲(chǔ)將按兵不動(dòng)，這也直接令利率期貨走勢(shì)隨之巨震。

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