國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)2月26日大面積下跌，其中集運(yùn)歐線、焦煤主力合約跌超4%；純堿主力合約收跌4.00%；鐵礦石主力合約跌超3%；焦炭、紅棗主力合約跌超2%。上漲品種方面，僅碳酸鋰主力合約漲超1%。

截至26日下午收盤，中證商品期貨價(jià)格指數(shù)收?qǐng)?bào)1369.74點(diǎn)，較前一交易日下跌13.38點(diǎn)，跌幅0.97%；中證商品期貨指數(shù)收?qǐng)?bào)1870.54點(diǎn)，較前一交易日下跌18.31點(diǎn)，跌幅0.97%。

商品市場(chǎng)大面積下跌 集運(yùn)歐線焦煤跌超4%

2月26日，商品市場(chǎng)大面積下跌，其中集運(yùn)歐線主力合約以4.64%的跌幅居首。據(jù)上海航運(yùn)交易所數(shù)據(jù)，截至2月26日，上海出口集裝箱結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)（歐洲航線）報(bào)2936.57點(diǎn)，與上期相比跌9.5%。現(xiàn)貨指數(shù)回落施壓期貨盤面，不過目前繞航引發(fā)運(yùn)力缺口的情況短期也難有改變。據(jù)銀河期貨分析，繞航后航程拉長(zhǎng)船舶周轉(zhuǎn)變慢的確導(dǎo)致了有效運(yùn)力供應(yīng)的減少，但船司已通過投放閑置運(yùn)力、提速、新船下水、不同航線船舶調(diào)配等手段彌補(bǔ)部分供應(yīng)缺口，以保證航線正常的排期。因此，持續(xù)繞航背景下4月運(yùn)價(jià)合理估值將明顯高于正常水平，但短期在貨量淡季背景下，不宜過分高估當(dāng)前的供需缺口和運(yùn)價(jià)彈性，除非歐洲提前開啟補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏導(dǎo)致需求端貨量超出預(yù)期。

焦煤主力合約今日在消息面的影響下收跌4.33%。據(jù)市場(chǎng)消息，對(duì)于市場(chǎng)有傳聞稱“山煤國(guó)際減產(chǎn)800萬噸”的消息，其公司證券部表示，“不是真實(shí)的”。此外，山西省能源局25日召開全省能源工作會(huì)議，要求2024年全省能源系統(tǒng)堅(jiān)持以煤炭穩(wěn)產(chǎn)保供為基礎(chǔ)，高站位兜底保障能源安全。堅(jiān)決穩(wěn)定基本量，多措并舉找增量，分類處置挖存量，強(qiáng)化履約保銷量，確保煤炭安全穩(wěn)定供應(yīng)。市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)端的擔(dān)憂情緒消退，加之黑色系在負(fù)反饋的壓力下全線下跌，焦煤大幅回落。展望后市，廣發(fā)期貨分析指出，國(guó)內(nèi)煤礦逐步復(fù)產(chǎn)，疊加蒙煤通關(guān)量高位運(yùn)行，短期煤炭供應(yīng)有增長(zhǎng)預(yù)期，中長(zhǎng)期復(fù)產(chǎn)兌現(xiàn)有待跟蹤。考慮到鋼廠受利潤(rùn)偏低與鋼材需求偏弱影響，節(jié)后復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏慢，供增需減下，焦煤主力合約承壓運(yùn)行。在山煤國(guó)際集團(tuán)減產(chǎn)消息證偽下，預(yù)計(jì)前期受減產(chǎn)消息影響的估值部分或存在回歸壓力。

碳酸鋰領(lǐng)漲商品市場(chǎng) BR橡膠連漲五日

供應(yīng)端擾動(dòng)下，碳酸鋰期貨26日領(lǐng)漲商品市場(chǎng)，收盤漲近2%，錄得四連陽(yáng)。短期來看，碳酸鋰市場(chǎng)供應(yīng)整體受到江西地區(qū)環(huán)保政策擾動(dòng)以及中長(zhǎng)期澳礦減產(chǎn)預(yù)期影響，價(jià)格下方支撐力度稍強(qiáng)。新湖期貨指出，碳酸鋰價(jià)格低位震蕩較久，短期對(duì)利多消息較為敏感，節(jié)后現(xiàn)貨價(jià)格短期受到鋰鹽廠挺價(jià)作用有一定支撐，預(yù)計(jì)當(dāng)基本面實(shí)際改善出現(xiàn)后，或能出現(xiàn)階段性上行趨勢(shì)，但中長(zhǎng)期仍是偏空指引。金瑞期貨指出，目前碳酸鋰盤面易受資金影響上漲，但考慮礦端新項(xiàng)目多為上半年放量，成本重心有望繼續(xù)下移，疊加高位庫(kù)存因素，鋰價(jià)上行空間相對(duì)有限，短期盤面或以寬幅震蕩為主。

丁二烯橡膠（BR）盤面延續(xù)反彈，26日終盤小幅收漲0.72%，連漲五日，期價(jià)上探至逾五個(gè)月新高。國(guó)內(nèi)丁二烯生產(chǎn)利潤(rùn)繼續(xù)攀升且同比處于高位，同時(shí)港口庫(kù)存處于同比低位，短期供應(yīng)壓力不大，丁二烯價(jià)格仍較為堅(jiān)挺，順丁橡膠成本端穩(wěn)定。據(jù)華泰期貨分析，丁二烯生產(chǎn)利潤(rùn)走高下有利于產(chǎn)量釋放，預(yù)計(jì)丁二烯價(jià)格短期持穩(wěn)為主，順丁橡膠成本端支撐尚存。下周供應(yīng)環(huán)比持平但需求仍有回升可能，市場(chǎng)氛圍偏暖下，預(yù)計(jì)價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。（新華財(cái)經(jīng) 郭洲洋 張瑤）

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