機構數據顯示，今年1-8月，各地合計發行新增地方政府專項債25714.28億元，其中8月份發行7964.89億元，創下年內單月發行規模新高。專家認為，新增專項債發行使用加快，將支撐基建投資較快增長，同時，建議優化調整投向領域和用作項目資本金范圍，提升資金使用效益。

8月專項債發行明顯放量

今年上半年，地方債發行進度相對較慢，為不影響債券資金在年內的使用進度，近段時間以來，政策層面多次強調“加快專項債發行使用進度”。

企業預警通數據顯示，上半年，各地發行新增專項債14934.68億元。進入下半年，新增專項債發行明顯提速，7-8月合計發行超萬億元，其中8月發行7964.89億元，放量明顯，為今年以來單月發行規模新高。

今年1-8月，各地合計發行新增專項債25714.28億元，按此計算，今年剩余時間還有超1.3萬億元新增專項債待發。

平安證券首席經濟學家鐘正生表示，三季度廣義財政支出有望持續提速，對穩增長形成有效支撐，新增專項債將繼續加速發行，對于政府性基金支出的支撐仍將延續。

財政部日前發布的《2024年上半年中國財政政策執行情況報告》提出，加快地方政府專項債發行使用，形成更多實物工作量。民生銀行首席經濟學家溫彬預計，新增地方債剩余額度將在10月底前基本發完，并在年底前使用完畢。

對基建投資形成支撐

專家認為，新增專項債加快發行使用，有力保障了重點領域資金需求，將支撐基建投資較快增長。

從投向來看，財政部數據顯示，1-7月各地發行新增地方政府專項債17749億元，主要用于市政建設和產業園區基礎設施、社會事業、交通基礎設施、保障性安居工程等黨中央、國務院確定的重點領域建設，發揮了專項債資金強基礎、補短板、惠民生、擴投資等積極作用，為經濟社會高質量發展提供有力支撐。

“8月新增專項債發行規模顯著超預期，這一邊際變化大概率將帶動廣義支出增速進一步回升，并對基建投資增速形成支撐。”廣發證券資深宏觀分析師吳棋瀅認為。

據溫彬測算，1-8月，新增專項債用作項目資本金比重從1-7月的9.6%進一步提高至10.2%，主要是財政部擴大了專項債用作項目資本金的范圍，從而更好發揮專項債“四兩撥千斤”的作用，撬動更廣泛的社會投資。

提升專項債資金使用效益

在加快發行使用進度的同時，提高專項債資金使用效益也尤為重要。

中誠信國際研究院執行院長袁海霞表示，據不完全統計，2023年有超3000億元專項債用作重大項目的資本金、占用于項目建設的新增專項債比重超9%，專項債用作資本金的規模及比例均進一步增加，投資撬動能力逐步提升。但專項債用作項目資本金比例與政策允許的上限（25%）相比仍有較大提升空間，對社會資本的撬動效應仍待提升。

袁海霞建議，合理探索放寬資本金限制的可行性，并繼續強化專項債全流程風險防控，提升政府債券整體效益。浙商證券首席經濟學家李超同樣認為，專項債資金投向領域和用作項目資本金范圍會不斷優化調整，將更多新能源、新基建、新產業納入專項債投向領域。

此外，還需做好項目儲備和前期工作。李超建議，有關部門指導地方圍繞黨中央、國務院確定的重點投向領域做好專項債項目儲備工作，嚴格落實專項債禁止類項目清單，從項目成熟度、融資收益平衡、資金使用合規性等方面對項目加強審核把關，提高項目儲備質量。

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