在多重政策組合拳助力下，房企融資環境有所好轉。

據中指研究院監測數據，2024年10月，房地產企業債券融資總額為289.7億元，同比增長3.2%，已連續兩月同比正增長，但10月債券融資規模環比下降32.4%。

“房企融資規模連續兩月同比正增長，顯示出融資市場初步出現一些回暖跡象。房企今年償債最高峰已過，但整體償債壓力依然存在。”中指研究院企業研究總監劉水表示，預計2024年全年房企融資總體規模，同比仍會下降，但從邊際來看，房企融資環境有望得到改善，降幅會持續收窄。

融資結構方面，10月份房地產行業信用債融資金額為217億元，同比增長44.9%，環比增長27.7%，占比74.9%；ABS融資72.7億元，同比下降24.9%，環比降71.9%，占比25.1%。

從監測數據可以看出，10月信用債發行總量同比大幅增長，而發債規模較高的房企仍以央國企為主，無民營房企發債。這其中，華潤置地、保利發展、中交地產等央國企均在10月積極發行信用債，發行總額分別為30億元、30億元、20億元，此外，蘇高新平均融資利率2.13%，融資成本為當月最低。

對于民企融資依舊困難的原因，劉水表示，一方面是金融機構對房地產行業，尤其是對民營房企的信心偏弱；另一方面，銀行對房企授信需要以房地產企業新增建設項目為前提，但民營房企普遍縮減投資、減少拿地，無法依托在建項目展開新的融資。

多位分析師表示，由于房地產銷售端還處于筑底過程中，房企總體償債壓力仍在。據悉，目前仍有房企在對債務進行展期或重組。

中指院數據顯示，2024年11月-12月，房企到期債券余額共計一千億元左右；而2025年，房企到期債券余額約七千多億元。

另據光大證券統計，2024年四季度、2025年一季度、二季度及三季度，房企海內外債券預計到期（不考慮回售）總規模共計6752億元，其中，房企境內債在這四個時間段預計到期規模分別為814億元、1126億元、1075億元、1423億元；海外債到期金額分別為447億元、563億元，803億元及497億元，其中2025年第二季度房企境外債到期壓力較大。

分析師表示，隨著政策持續發力和市場環境逐步改善，整體融資環境將呈現出向好趨勢。

9月26日，監管層提出“要促進房地產市場止跌回穩”以來，住建部、央行等部門聯合推出房地產政策組合拳，如房地產項目全部納入白名單，年底前將“白名單”項目信貸規模增加到4萬億；強調金融業支持房地產，將“金融16條”延期至2026年年底；通過信貸、債券、股權等方式支持房地產融資，強調不同所有制房企融資“一視同仁”；地方專項債支持回收存量閑置土地等。

“未來幾個月房企融資會持續改善，主要是一攬子房地產政策效果開始顯現，改善了房地產市場預期，機構投資房地產的意愿有所提高。”劉水表示，融資支持性政策持續加強，疊加市場需求端利好政策，將有助于促進行業企穩回升，如果市場回暖，將從根本上促進房企資產升值、增強現金流流入，緩解企業債務壓力。

“目前房企融資情況較此前發生了一些改變，中小房企融資面臨的不利地位有所改善。”一位房地產行業分析師指出，之前更多是在集團層面融資，金融機構與房企集團“總對總”進行融資，金融機構更加偏向于規模較大的房企，這意味著規模較大的房企在融資上會占據優勢。當前金融機構實行項目層面融資，即項目白名單融資，金融機構主要看具體項目情況，房企規模對金融機構融資決策的影響與作用大幅減少，因此中小房企與大型房企面臨的融資環境，較此前有所改善。

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