8月以來，鋼廠在利潤驅動下開工率維持高位，而需求端則出現明顯弱化跡象。隨著供需矛盾的升溫，加上原料成本支撐坍塌，現貨市場開始了新一輪的下跌，華東市場螺紋鋼紛紛創下新低。另外，近期公布的各項宏觀經濟數據不及預期，反映出前期的刺激政策成效并不顯著，這在一定程度上打擊了市場信心。綜合來看，RB1501失守3000元/噸重要關口，短期跌勢未完，“金九”未見萌芽。

    供給端維持高位

    中國鋼鐵工業協會最新統計數據顯示，8月上旬重點企業粗鋼日均產量181.99萬噸，增量6.3萬噸，旬環比上漲3.59%。而本周Mysteel調查的163家樣本鋼廠的高爐開工率為91.57%，較上周增0.55%；其中79.75%鋼廠盈利，較上周減少2.46%，復產限產同時增加。鑒于目前多數鋼廠仍有盈利，組織生產的熱情較高，粗鋼供應維持高位。

    需求端明顯弱化

    1-7月，全國房地產開發投資50381億元，同比名義增長13.7%，增速比1—6月回落0.4個百分點；房屋新開工面積98232萬平方米，下降12.8%；商品房銷售面積56480萬平方米，同比下降7.6%。目前房地產主要是保在建項目，短期維持一定的剛性需求，但新開工率和銷售面積同比大幅回落，預示房地產長期需求并不樂觀。

    本周五大品種鋼材社會庫存繼續小幅下降8萬噸至1246萬噸，已明顯低于去年的低點。行業本身失血嚴重，商家又對后市普遍看淡，仍在積極尋求去庫存化。鋼廠訂單壓力依然較大，8月上旬重點鋼鐵企業庫旬末存量為1456.88萬噸，較上一旬環比上漲3.44%，高出去年同期230萬噸。

    實際上，1-7月國內鋼材凈出口高達4060萬噸，同比大增45.9%，超預期的出口一定程度上分流了資源供應壓力，但多數鋼廠反映后期訂單有下滑跡象，未來出口小幅回落概率較大。把社會庫存和鋼廠庫存結合起來看，近期需求確實有弱化的跡象。

    原料成本支撐坍塌

    1-7月鐵礦石進口總量為53960萬噸，比去年同期增長8277萬噸，同比增幅18.12%，預計今年四大礦山巨頭將增產1.2億噸左右。而國內礦山盡管半數已陷入虧損，但由于生產粘性減產力度十分有限（中小礦山減產對總產量影響不大），7月份我國鐵礦石產量1.367億噸，環比下降1.9%，但同比仍增長11.4%。本周，全國41個主要港口鐵礦石庫存總量為11080萬噸，環比上周小增13萬噸，港口高庫存呈常態化，將對礦石市場形成壓制。另外，近期海運市場報復性大幅反彈也側面說明礦山在價格難以維持的情況下，只能采取以量換取利潤，未來發貨量仍將保持高位。普氏指數經過短暫的反彈再度跌回90美元/噸以下，下半年礦石市場的過剩程度或超過預期，令成本支撐坍塌。

    綜上，目前鋼廠在利潤驅動下開工率維持高位，而需求端出現明顯弱化跡象，供需矛盾有所激化，現貨加速下跌，多數市場已創出新低，“金九銀十”行情或落空。

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