從在深圳、蘇州、成都以及未來(lái)的冬奧會(huì)場(chǎng)景進(jìn)行內(nèi)部封閉試點(diǎn)測(cè)試，到央行副行長(zhǎng)范一飛公開(kāi)發(fā)文強(qiáng)調(diào)任何人與任何機(jī)構(gòu)不得拒收法定數(shù)字貨幣，再到央行旗下權(quán)威雜志《中國(guó)金融》官宣數(shù)字貨幣已完成技術(shù)儲(chǔ)備和具備了落地條件，以及日前公布的北京自由貿(mào)易區(qū)總體方案支持區(qū)內(nèi)建設(shè)法定數(shù)字貨幣試驗(yàn)區(qū)，國(guó)家數(shù)字貨幣的腳步似乎越來(lái)越近了。
在改變基礎(chǔ)貨幣形態(tài)的同時(shí)，數(shù)字貨幣也勢(shì)必對(duì)整個(gè)支付體系產(chǎn)生重大影響，與此相關(guān)的是，幾乎滲透到不少市民每天消費(fèi)生活的第三方支付是否會(huì)退出商業(yè)江湖，著實(shí)引人關(guān)注。
據(jù)官方披露的相關(guān)政策信息，簡(jiǎn)稱為DCEP的央行數(shù)字貨幣由Digital Currency和Electronic Pay-ment兩部分組成，前者意為數(shù)字貨幣，后者名為電子支付；前者代表數(shù)字貨幣在線上流通，后者說(shuō)明DCEP的一個(gè)主要業(yè)務(wù)就是數(shù)字錢包。
因此，無(wú)論是所依靠的網(wǎng)絡(luò)資源背景與流通渠道，還是所承擔(dān)的基本職能，DCEP有著與支付寶、微信等支付工具天然重合的部分，從而與第三方支付形成了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。
按照設(shè)計(jì)，DCEP采取雙層運(yùn)營(yíng)體系，即央行是數(shù)字貨幣發(fā)行人，商業(yè)銀行負(fù)責(zé)儲(chǔ)存與保管數(shù)字貨幣，其他機(jī)構(gòu)與用戶通過(guò)商業(yè)銀行存取與兌換數(shù)字貨幣。雖然同為法定通貨，但數(shù)字貨幣放在不同數(shù)字錢包中所獲得的安全信用度卻不一樣，即存放在商業(yè)銀行的數(shù)字錢包中，性質(zhì)上被認(rèn)定為是央行負(fù)債，受到央行作為最后貸款人的保護(hù)，安全性很高。而放在第三方支付數(shù)字錢包中，則表現(xiàn)為商業(yè)銀行對(duì)用戶的負(fù)債，如果第三方支付破產(chǎn)或倒閉，數(shù)字貨幣將很難受到保護(hù)。如此看來(lái)，同為支付手段，DCEP自帶的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯然是第三方支付無(wú)法比擬的。
更詳細(xì)比較發(fā)現(xiàn)，因?yàn)橛袊?guó)家信用背書，DCEP獲取了無(wú)限法償性特征，也就是任何交易場(chǎng)景都必須無(wú)條件接收。與此相反，第三方支付存在業(yè)務(wù)壁壘，不同平臺(tái)間存在互不認(rèn)可與間隔障礙，如支付寶與微信之間不能互相轉(zhuǎn)賬。另外，數(shù)字貨幣代表的是M0，就好像是用戶在線下使用紙幣一樣，無(wú)需經(jīng)過(guò)任何中間環(huán)節(jié)就可完成支付，但若通過(guò)第三方支付，此時(shí)的數(shù)字貨幣首先必須從商業(yè)銀行轉(zhuǎn)賬獲取，然后支付過(guò)程要經(jīng)過(guò)清算流程，因此第三方支付中的數(shù)字貨幣其實(shí)是M1和M2。
而更重要的是，數(shù)字貨幣采取的是松耦合模式，即用戶既可以將數(shù)字錢包與銀行賬戶綁定，也可以依靠數(shù)字錢包獨(dú)立運(yùn)行支付，這樣在依托線上支付的同時(shí)，DCEP還可以離線支付，比如手機(jī)與手機(jī)之間“碰一碰”就可以完成轉(zhuǎn)賬。但不同的是，第三方支付采取的是緊耦合模式，所有支付須綁定銀行賬戶進(jìn)行，而且必須采取在線交易。因此，從支付效率看，DCEP作為支付手段要比第三方支付簡(jiǎn)便與快捷得多。正是如此，DCEP被看成是可以覆蓋全場(chǎng)景的“超級(jí)錢包”。
很顯然，如果DCEP可以運(yùn)營(yíng)錢包業(yè)務(wù)，對(duì)第三方支付產(chǎn)生的擠出與替代效應(yīng)不可避免。
目前來(lái)看，第三方支付除了依靠平臺(tái)收取服務(wù)傭金外，還通過(guò)支付引流開(kāi)發(fā)衍生業(yè)務(wù)，如互聯(lián)網(wǎng)小貸、貨幣基金以及理財(cái)和保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)。同時(shí)，第三方支付還能依托支付數(shù)據(jù)拓展出征信和風(fēng)控相關(guān)業(yè)務(wù)，如支付寶旗下的芝麻信用評(píng)分等，且該類產(chǎn)品投放到了酒店、共享單車等場(chǎng)景。更為重要的是，第三方支付可憑借數(shù)據(jù)積累精準(zhǔn)捕獲與發(fā)現(xiàn)用戶消費(fèi)偏好與需求傾向，不斷創(chuàng)造出新的場(chǎng)景，進(jìn)而增強(qiáng)用戶黏性，反過(guò)來(lái)構(gòu)成對(duì)核心本源業(yè)務(wù)的強(qiáng)力支持。
然而，如果DCEP進(jìn)入支付市場(chǎng)，缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的第三方支付不僅會(huì)面臨用戶大量流失風(fēng)險(xiǎn)之痛，盈利渠道與空間將遭遇殘酷擠壓，衍生性與拓展性業(yè)務(wù)半徑發(fā)生收縮的同時(shí)還會(huì)產(chǎn)生中斷風(fēng)險(xiǎn)，依靠流量的本源業(yè)務(wù)也會(huì)受到?jīng)_擊，極端情況下不排除第三方支付機(jī)構(gòu)的成批次倒閉與破產(chǎn)。
按照官方設(shè)計(jì)，雖然理論上DCEP具有支付功能，但本著“政府的歸政府，市場(chǎng)的歸市場(chǎng)”的基本原則，央行肯定不參與數(shù)字貨幣數(shù)字錢包的運(yùn)營(yíng)，而是在充當(dāng)數(shù)字貨幣發(fā)行人的同時(shí)，主要負(fù)責(zé)監(jiān)管制度的創(chuàng)建以及實(shí)體性科技金融監(jiān)管。而且不同于原有紙幣離開(kāi)銀行機(jī)構(gòu)后，很多情況下央行無(wú)法獲取貨幣流動(dòng)狀態(tài)，央行依靠數(shù)字錢包完全可以全程且及時(shí)捕捉到貨幣活動(dòng)蹤影，對(duì)包括第三方支付在內(nèi)的數(shù)字貨幣監(jiān)管也將更有成效。因此，從支付工具經(jīng)營(yíng)層面看，與第三方支付利益緊密相關(guān)的主體就只有商業(yè)銀行了。
說(shuō)得直白一些就是，未來(lái)是否允許商業(yè)銀行將數(shù)字錢包作為業(yè)務(wù)主干投放支付市場(chǎng)？如果可以，嵌入的范圍與幅度又有多大？另外，第三方支付又是否可以作為數(shù)字貨幣的支付運(yùn)營(yíng)主體繼續(xù)存在？
央行將商業(yè)銀行明確為數(shù)字貨幣存儲(chǔ)的唯一承載主體，實(shí)際賦予了商業(yè)銀行如同攬存先前現(xiàn)幣那樣攬存數(shù)字貨幣的特權(quán)，商業(yè)銀行在通過(guò)用戶數(shù)字錢包吸儲(chǔ)并支付利息的同時(shí)，還可以對(duì)外貸款以及開(kāi)展相關(guān)的理財(cái)?shù)妊苌鷺I(yè)務(wù)，存貸差同樣是數(shù)字貨幣時(shí)代商業(yè)銀行盈利的主要方式。另外，商業(yè)銀行負(fù)責(zé)對(duì)用戶數(shù)字錢包的管理也是數(shù)字貨幣衍生出的一項(xiàng)特權(quán)，原則上代為管理數(shù)字錢包，是要收取管理費(fèi)的，但基于獲取存儲(chǔ)用戶的需要，這項(xiàng)費(fèi)用針對(duì)C端用戶（私人與企業(yè)）則是免除的，但如果第三方支付要實(shí)現(xiàn)賬戶充值，即把用戶在商業(yè)銀行數(shù)字錢包中的數(shù)字貨幣轉(zhuǎn)移到至支付賬戶中，這筆費(fèi)用是不可減免的，而是由第三方支付承擔(dān)并向商業(yè)銀行合規(guī)支付，飯要大家分著吃。商業(yè)銀行在通過(guò)運(yùn)營(yíng)K基（借記卡、信用卡等）途徑獲取數(shù)字貨幣支付市場(chǎng)份額的同時(shí)，還能作為主體運(yùn)營(yíng)DCEP開(kāi)辟獲利渠道，也就沒(méi)有必要進(jìn)入支付市場(chǎng)占位搶食。
因此，推出數(shù)字貨幣，代表的只是基礎(chǔ)貨幣形式的變化，即從有形法定現(xiàn)幣進(jìn)入無(wú)形數(shù)字貨幣，從有現(xiàn)金社會(huì)進(jìn)入無(wú)現(xiàn)金社會(huì)，但原有貨幣管理系統(tǒng)不會(huì)發(fā)生太大變動(dòng)，同時(shí)貨幣的支付渠道和場(chǎng)景也不會(huì)出現(xiàn)變異，由此決定了第三方支付與商業(yè)銀行之間還是合作關(guān)系，DCEP作為支付手段依舊是多元化且相互兼容的，其流通載體也同樣不會(huì)全面脫離第三方支付渠道。
作出這樣的設(shè)計(jì)，既可以減少貨幣數(shù)字化升級(jí)中的切換成本，同時(shí)也維系了中央銀行與商業(yè)銀行的法定地位。更重要的是，第三方支付已經(jīng)成為我國(guó)金融市場(chǎng)的一支勁旅，超過(guò)230多家支付機(jī)構(gòu)不僅是各種消費(fèi)場(chǎng)景創(chuàng)造的核心動(dòng)力，還是中小微企業(yè)與居民投資理財(cái)?shù)闹匾?wù)商，如果讓DCEP作為支付工具實(shí)現(xiàn)對(duì)第三方支付的完全替代，等于就是傳統(tǒng)支付體制的回歸，這是監(jiān)管者無(wú)論如何不愿看到的結(jié)果。
不過(guò)，雖然第三方支付的江湖地位不會(huì)因數(shù)字貨幣的落地而動(dòng)搖，但這并不意味著DCEP對(duì)第三方支付不會(huì)形成任何改革推動(dòng)力量。
一方面，DCEP采取松耦合賬戶管理模式，許多原來(lái)憑借現(xiàn)金支付的用戶可以輕松轉(zhuǎn)化為數(shù)字貨幣用戶，這部分群體成為了支付市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的重要對(duì)象，在一些有支付經(jīng)驗(yàn)的支付商進(jìn)入第三方支付市場(chǎng)的同時(shí)，不排除像平安壹錢包、蘇寧支付以及拉卡拉(38.330,-0.65,-1.67%)等處于第二陣營(yíng)，甚至更多的中小支付機(jī)構(gòu)通過(guò)自己的創(chuàng)新?lián)寠Z增量支付用戶，或者選擇與已經(jīng)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的PayPal等外資支付巨頭合作爭(zhēng)奪市場(chǎng)；
另一方面，今年新冠疫情之后，C端支付用戶群體的快速擴(kuò)容也會(huì)倒逼B端用戶對(duì)數(shù)字化升級(jí)作出確定性選擇，從關(guān)注C端轉(zhuǎn)向爭(zhēng)奪B端將成為第三方支付的重要進(jìn)攻方向。受此影響，支付寶與微信財(cái)付通的壟斷格局可能得到一定程度的肢解與稀釋，市場(chǎng)可能形成“兩超多強(qiáng)”的第三方支付新格局。更要強(qiáng)調(diào)的是，數(shù)字貨幣需要更強(qiáng)大的技術(shù)響應(yīng)與場(chǎng)景拓展能力，護(hù)衛(wèi)存量市場(chǎng)與拓展增量市場(chǎng)，支付企業(yè)未來(lái)一定會(huì)在智能化、個(gè)性化、快捷化以及安全性與便民性上投入更多力量資源，競(jìng)爭(zhēng)的升級(jí)也會(huì)不斷推動(dòng)第三方支付進(jìn)入洗牌與重組的快道。（作者系中國(guó)市場(chǎng)學(xué)會(huì)理事、經(jīng)濟(jì)學(xué)教授）
