1月末，我國PMI（采購經理指數）一反往年春節期間回落的常態，大多數指數明顯走強，充分釋放了宏觀經濟、企業信心、供應鏈等預期向好的信號，預示著鋼鐵行業供需兩端形勢將逐步改善，新一年鋼鐵行業生產經營有望積極向好。

　　經濟景氣度改善回升

　　國家統計局數據顯示，1月份，制造業PMI為50.1%，環比上升3.1個百分點；非制造業PMI為54.4%，環比上升12.8個百分點，非制造業回升幅度大于制造業。

　　改善回升信號釋放以下信息：一是企業對后續經濟活動預期轉強。數據顯示，生產經營活動預期指數為55.6%，環比上升3.7個百分點；大、中、小型制造企業PMI分別為57.3%、54.3%、53.6%，其中大型企業對后續預期更強。建筑業和服務業企業預期指數甚至達到疫情3年以來的最高點，反映出社會活力正快速修復，生產經營活動預期指數一路下滑的局面得以扭轉。二是供應鏈預期指數轉強。盡管1月份適逢農歷春節，但采購量指數、原材料庫存指數分別為50.4%、49.6%，環比分別上升5.5個百分點、2.5個百分點。其中，原材料庫存指數創出2019年以來新高，表明企業對2月份生產經營活動存在較強的預期，生產意愿變強。三是新訂單指數明顯上升。1月份在手訂單指數為44.5%，環比提升1.4個百分點；新訂單指數為50.9%，環比上升7個百分點，在連續6個月運行在50%以下收縮區間后重回擴張區間。

　　下游終端行業指數普遍回升

　　建筑行業需求將有所改善。建筑行業對鋼材需求的支撐作用顯著。2022年，國內房地產開發投資同比下降10%，房屋新開工面積同比下降39.4%。其中，2022年12月份房地產開發景氣指數為94.35，創下2022年以來新低，支撐作用持續走弱。2023年，隨著基建和房地產政策密集出臺并落地生效，加之各省市兩會前后重大項目簽約紛沓而來，1月份建筑業商務活動指數為56.4%，環比提升2個百分點；新訂單指數為57.4%，環比提升8.6個百分點，創2021年3月份以來最高值；業務活動預期指數環比提升6.7個百分點至68.2%。建筑行業的預期轉好，有望增強對鋼鐵需求的正向預期。

　　制造業需求將形成增量支撐。在15個主要制造業中，10個行業景氣度環比改善，主要包括醫藥、農副食品、汽車、非金屬礦制品、電氣機械、石油煉焦、化工、化纖橡塑、通用設備、黑色金屬冶煉及壓延加工業等；5個行業景氣度環比下降，主要包括計算機通信電子、紡織服裝、專用設備、有色金屬冶煉及壓延加工業、金屬制品行業。6個行業PMI位于50%以上的擴張區間，較上一年增加5個（分別是通用設備、汽車、農副食品、化工、化纖橡塑）。其中，通用設備、汽車等以高質量消費和內循環為主行業的需求擴張將有利于推動形成制造業用鋼增量市場。

　　供應鏈效率明顯提升。供貨商配送時間指數為47.6%，環比大幅提升7.5個百分點，顯示物流運輸已較為順暢，鋼鐵產業供應鏈效率將有大幅提升。

　　仍需密切關注指數

　　釋放的不利信號

　　1月份PMI釋放了鋼鐵行業供需兩端向好的正向預期，但PMI重返擴張區間，既有前期基數較低的因素，也有預期強于實際的支撐因素，因而鋼鐵企業仍需保持樂觀、冷靜。

　　第一，鋼鐵行業相關PMI數據仍處于收縮區間。從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI來看，2023年1月份為46.6%，環比回升2.3個百分點，連續2個月環比上升，意味著鋼鐵行業實現新年較好開局。據蘭格鋼鐵網調研數據顯示，1月份全國百家中小鋼企高爐開工率的均值為76.4％，較上月回落0.5個百分點，較上年同期提高2.7個百分點。雖預期走強，但受行業冬儲及春節淡季影響，鋼鐵業PMI相對其他行業而言仍處于收縮區間。

　　第二，產業鏈傳導效率仍不通暢。從制造業整體看，1月份原材料購進價格指數為52.2%，環比上升0.6個百分點；出廠價格指數為48.7%，環比下降0.3個百分點。從市場實際看，1月份鋼鐵產業鏈原材料價格上漲幅度大于成品價格漲幅，在市場強預期引導下，容易再度陷入產業鏈利潤失衡的困局。

　　第三，海外經濟疲弱將對鋼鐵行業穩定運行形成掣肘。1月份全球制造業PMI為49.2%，分區域來看，呈現中國轉好、美國低迷、歐洲疲軟特點。其中，美國PMI下降至47.4%，連續3個月位于收縮區間；制造業新訂單指數為42.5%，大幅下滑2.6個百分點，創2020年5月份以來新低，內需大幅萎縮是美國指數回落的主要原因。中國制造業新出口訂單指數為46.1%，環比僅提高1.9個百分點。全球經濟預期下降將嚴重影響外向型經濟恢復，進而影響我國鋼材產品的直接和間接出口。（賀宗春）

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